亞銀貸款1.5億美元給卡拉奇新民營化的KESC進行轉型；虧損減半至15%

卡拉奇的電力公用事業KESC於1950年代被國有化，到了2000年代已是長期虧損者：竊電、未計量接線與停電頻傳，由國家填補赤字。出售它是第一步，但僅更換所有者無法修復營運。

2005年12月，政府將KESC民營化，出售多數股權並保留少數股權。2007年5月，亞洲開發銀行批准向KESC提供1.5億美元直接貸款，以執行其民營化後的轉型計畫——這筆資金與明確的復甦方案掛鉤，而非與政府預算掛鉤。

新股東派任新的經營團隊並更換營運與維護合約，隨後推動計量與反竊電執法，同時在價值鏈各環節投資約41億美元。用戶數從2006年的180萬增至340萬，售電量從84億度升至167億度。

配電損失從民營化時的34.2%在十五年內降至15.3%；這家公司在2009年Abraaj收購控制權時虧損1.36億美元，2015–16年度淨利率達17.3%，且自民營化以來未接受任何營運補貼。

為轉型計畫提供資金，而非為國營公用事業提供資金

將貸款與轉型計畫掛鉤，迫使推動真正的方案，而非填補預算缺口。

新管理層與新的營運與維護合約打破了舊公用事業的營運慣性。

計量與反竊電執法將未計費電力轉化為收入。

私人所有者既有誘因也有資本投資於網絡成長。

民營化移交的是所有權，而非一家瀕危公用事業所需的資本；將貸款與具體的轉型計畫——新管理層、營運與維護合約、計量——掛鉤，讓買方能修復它。

K-Electric（KESC後來更名）在2010年代持續改善：配電損失維持在約15%，客戶基礎超過340萬，售電量達到167億度，公司持續投資而無營運補貼。亞洲開發銀行的延長年度審查報告將該筆貸款記錄為民營化後復甦案例，其中專項轉型融資在所有權移交之後到位。