El BAD prestó 150 millones de dólares a la recién privatizada KESC de Karachi para su reestructuración; las pérdidas se redujeron a la mitad, hasta el 15 %

La empresa eléctrica de Karachi, KESC, había sido nacionalizada en la década de 1950 y para la década de 2000 era una generadora crónica de pérdidas: robos, conexiones sin medición y apagones, con el Estado cubriendo los déficits. Venderla fue el primer paso, pero un cambio de propietario por sí solo no arreglaría las operaciones.

En diciembre de 2005 el gobierno privatizó KESC, vendiendo una participación mayoritaria y conservando una minoritaria. En mayo de 2007 el Banco Asiático de Desarrollo aprobó un préstamo directo de 150 millones de dólares a KESC para implementar su plan de reestructuración posterior a la privatización: dinero vinculado a un programa de rehabilitación explícito y no al presupuesto del gobierno.

Los nuevos propietarios instalaron un nuevo equipo ejecutivo y sustituyeron el contrato de operación y mantenimiento, y luego impulsaron la medición y la aplicación de medidas contra el robo, mientras invertían unos 4.100 millones de dólares en toda la cadena de valor. Los consumidores pasaron de 1,8 millones en 2006 a 3,4 millones, y las unidades vendidas aumentaron de 8.400 millones a 16.700 millones.

Las pérdidas de distribución cayeron del 34,2 % en el momento de la privatización al 15,3 % en quince años; la empresa que perdía 136 millones de dólares cuando Abraaj compró el control en 2009 registró un margen neto del 17,3 % en 2015-16 y no ha recibido ningún subsidio operativo desde la privatización.

Financiar el plan de reestructuración, no a la empresa eléctrica estatal

Vincular el préstamo a un plan de reestructuración obligó a un programa real, no a tapar agujeros presupuestarios.

La nueva dirección y un nuevo contrato de operación y mantenimiento rompieron los hábitos operativos de la antigua empresa eléctrica.

La medición y la aplicación de medidas contra el robo convirtieron la energía no facturada en ingresos.

Los propietarios privados tenían tanto el incentivo como el capital para invertir en el crecimiento de la red.

La privatización transfiere la propiedad, no el capital que necesita una empresa eléctrica en dificultades; vincular los préstamos a un plan de reestructuración concreto —nueva dirección, contrato de operación y mantenimiento, medición— permite al comprador arreglarla.

K-Electric (como se rebautizó posteriormente KESC) siguió mejorando durante la década de 2010: las pérdidas de distribución se mantuvieron cerca del 15 %, la base de clientes superó los 3,4 millones, las unidades vendidas alcanzaron los 16.700 millones y la empresa continuó invirtiendo sin subsidios operativos. El informe de revisión anual ampliada del Banco Asiático de Desarrollo documenta el préstamo como un caso de rehabilitación posterior a la privatización en el que la financiación dedicada a la reestructuración siguió al traspaso de la propiedad.