La BAD a prêté 150 M$ à la KESC de Karachi, nouvellement privatisée, pour un redressement ; les pertes ont été réduites de moitié, à 15 %

Le service public d'électricité de Karachi, la KESC, avait été nationalisé dans les années 1950 et, dans les années 2000, il enregistrait des pertes chroniques : vols, raccordements non mesurés et coupures de courant, l'État couvrant les déficits. La vendre était la première étape, mais un simple changement de propriétaire ne suffirait pas à corriger l'exploitation.

En décembre 2005, le gouvernement a privatisé la KESC, cédant une participation majoritaire tout en conservant une participation minoritaire. En mai 2007, la Banque asiatique de développement a approuvé un prêt direct de 150 millions de dollars à la KESC pour mettre en œuvre son plan de redressement post-privatisation — des fonds liés à un programme de réhabilitation explicite plutôt qu'au budget de l'État.

Les nouveaux propriétaires ont installé une nouvelle équipe dirigeante et remplacé le contrat d'exploitation et de maintenance, puis ont renforcé le comptage et la lutte contre le vol tout en investissant environ 4,1 milliards de dollars sur toute la chaîne de valeur. Le nombre de consommateurs est passé de 1,8 million en 2006 à 3,4 millions, et les unités vendues de 8,4 milliards à 16,7 milliards.

Les pertes de distribution sont passées de 34,2 % au moment de la privatisation à 15,3 % en quinze ans ; l'entreprise qui perdait 136 millions de dollars lorsque Abraaj en a pris le contrôle en 2009 a affiché une marge nette de 17,3 % en 2015-2016 et n'a reçu aucune subvention d'exploitation depuis la privatisation.

Financer le plan de redressement, et non le service public d'État

Lier le prêt à un plan de redressement a imposé un véritable programme, et non un simple comblement budgétaire.

Une nouvelle direction et un nouveau contrat d'exploitation et de maintenance ont rompu les habitudes d'exploitation de l'ancien service public.

Le comptage et la lutte contre le vol ont transformé l'électricité non facturée en recettes.

Les propriétaires privés avaient à la fois l'incitation et le capital nécessaires pour investir dans la croissance du réseau.

La privatisation transfère la propriété, mais pas le capital dont un service public défaillant a besoin ; lier les prêts à un plan de redressement concret — nouvelle direction, contrat d'exploitation et de maintenance, comptage — permet à l'acheteur de le remettre en état.

K-Electric (nom sous lequel la KESC a ensuite été rebaptisée) a continué de s'améliorer tout au long des années 2010 : les pertes de distribution sont restées proches de 15 %, la base de clients a dépassé 3,4 millions, les unités vendues ont atteint 16,7 milliards et l'entreprise a poursuivi ses investissements sans subventions d'exploitation. Le rapport annuel d'évaluation étendue de la Banque asiatique de développement documente le prêt comme un cas de réhabilitation post-privatisation dans lequel un financement dédié au redressement a suivi la cession de propriété.