案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2005–2016

亚行向卡拉奇新私有化的KESC贷款1.5亿美元用于扭亏；亏损减半至15%

KESC在2005年私有化后，亚行根据扭亏计划贷款1.5亿美元；输配电损耗从34.2%降至15.3%，公用事业实现盈利。

KESC (K-Electric)

解法

卡拉奇的电力公用事业KESC在1950年代被国有化，到2000年代已成为长期亏损户：偷电、无表计量的连接和停电，国家弥补赤字。出售是第一步，但仅更改所有者并不能解决运营问题。

2005年12月，政府将KESC私有化，出售多数股权，同时保留少数股权。2007年5月，亚洲开发银行批准向KESC提供1.5亿美元直接贷款，用于实施其私有化后的扭亏计划——这笔资金与明确的恢复计划挂钩，而非与政府预算挂钩。

新所有者组建了新执行团队，更换了运营和维护合同，然后推动计量和反盗窃执行，同时在整个价值链中投资约41亿美元。消费者从2006年的180万增长到340万，销售电量从84亿千瓦时增长到167亿千瓦时。

输配电损耗从私有化时的34.2%在十五年内降至15.3%；这家在2009年Abraaj收购控制权时亏损1.36亿美元的公司，在2015-16年实现17.3%的净利率，且自私有化以来未获得任何运营补贴。

取得的成效为扭亏计划提供资金，而不是为国有公用事业提供资金聪明

私有化移交的是所有权，而不是陷入困境的公用事业所需的资本；将贷款与具体的扭亏计划（新管理层、运维合同、计量）挂钩，使得买方能够修复它。

K-Electric（KESC后来改名）在2010年代持续改善：输配电损耗保持在15%左右，客户群超过340万，销售电量达到167亿千瓦时，公司继续投资且无需运营补贴。亚洲开发银行的延长年度审查报告将此贷款记录为私有化后恢复案例，其中专门的扭亏融资在所有权移交后跟进。

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