ADB는 새로 민영화된 카라치의 KESC에 턴어라운드를 위해 1억 5,000만 달러를 대출했고, 손실은 15%로 절반으로 줄었다

카라치의 전력회사 KESC는 1950년대에 국유화되었고 2000년대에는 만성적인 적자 기업이었다. 전력 도난, 계량기 없는 연결, 정전이 있었고 국가가 적자를 메웠다. 매각은 첫 단계였지만 소유주가 바뀌는 것만으로는 운영이 고쳐지지 않았다.

2005년 12월 정부는 KESC를 민영화하여 과반수 지분을 매각하고 소수 지분은 보유했다. 2007년 5월 아시아개발은행(ADB)은 KESC가 민영화 이후 턴어라운드 계획을 실행하도록 1억 5,000만 달러의 직접 대출을 승인했다. 이 자금은 정부 예산이 아니라 명시적인 재건 프로그램에 연계되었다.

새 소유주들은 새 경영진을 선임하고 운영 및 유지보수 계약을 교체한 뒤, 계량기 설치와 전력 도난 단속을 추진하면서 가치 사슬 전반에 약 41억 달러를 투자했다. 소비자는 2006년 180만 명에서 340만 명으로 늘었고, 판매 전력량은 84억 kWh에서 167억 kWh로 증가했다.

배전 손실은 민영화 당시 34.2%에서 15년 이내에 15.3%로 감소했다. 2009년 Abraaj가 경영권을 인수했을 때 1억 3,600만 달러의 손실을 보던 회사는 2015~16년에 17.3%의 순이익률을 기록했으며 민영화 이후 운영 보조금을 받지 않았다.

국영 전력회사가 아니라 턴어라운드 계획에 자금을 지원했다

대출을 턴어라운드 계획에 연계함으로써 예산 메우기가 아닌 실제 프로그램이 강제되었다.

새 경영진과 새로운 운영 및 유지보수 계약은 기존 전력회사의 운영 관행을 깨뜨렸다.

계량기 설치와 전력 도난 단속은 청구되지 않은 전력을 수익으로 전환했다.

민간 소유주는 네트워크 성장에 투자할 유인과 자본을 모두 갖추고 있었다.

민영화는 소유권을 넘겨줄 뿐, 쇠퇴한 전력회사에 필요한 자본을 넘겨주지는 않는다. 대출을 구체적인 턴어라운드 계획(새 경영진, 운영 및 유지보수 계약, 계량기 설치)에 연계하면 인수자가 문제를 해결할 수 있다.

K-Electric(KESC가 나중에 개명된 이름)은 2010년대에도 계속 개선되었다. 배전 손실은 약 15%에 머물렀고, 고객 기반은 340만 명을 넘었으며, 판매 전력량은 167억 kWh에 도달했고, 회사는 운영 보조금 없이 계속 투자했다. 아시아개발은행의 확대 연차 검토 보고서는 이 대출을 소유권 이전 이후 전담 턴어라운드 자금이 지원된 민영화 이후 재건 사례로 기록하고 있다.