賴索托把唯一過剩的資源賣了下坡，還在輸水管上裝了發電廠

賴索托是人口約300萬、完全被南非包圍的內陸王國，幾乎沒有可出口的資源，只有一樣：高地降雨。與此同時，南非的工業心臟地帶豪登省面臨長期缺水。對一個貧窮國家而言，顯而易見的選項是一次性付款或援助。

但1986年的條約反而創建了賴索托高地水利工程，作為一項雙邊事業：南非出資興建輸水基礎設施，但全部設施——卡齊與莫哈萊水壩以及約200公里的隧道——都在賴索托境內建造並歸其所有，由賴索托高地開發署營運。成本效益分攤公式（賴索托56%、南非44%，理由是賴索托是東道國且必須維護一切）產生了賴索托收取的權利金流。

設計者接著讓同一股水付兩次錢：北流途中，來自卡齊的水流經過「穆埃拉水力發電站」，該站如今供應賴索托約51%的電力需求——近乎能源獨立，成為出口隧道的副產品。

根據2026年引述的彭博報導，結果是每年近3億美元的權利金——約占政府收入的15%，在一個GDP約20億美元的國家中占經濟的10%以上——而這一切來自賴索托自己永遠喝不完的資源。第二期工程（波利哈利水壩、38公里隧道及牛軛水力發電計畫）於2011年議定，以擴大售水與發電量，波利哈利預計將使穆埃拉的發電量提高30%。

賣水、留住水壩，並讓買方出資興建兩者

以南非用戶的避免成本來定價，使水成為賴索托最有價值的出口品。

要求所有基礎設施建在賴索托土地上，將一筆買賣轉化為永久的國家資產。

權利金綁定56/44的成本效益分攤，隨使用量而增，而非像援助那樣到期終止。

在輸水隧道中裝設渦輪機，將工程無論如何都必須建造的重力位能變現。

條約結構歷經兩個簽署方政權——種族隔離時期的南非與軍政府時期的賴索托——而存續下來。

你無法消費的資源仍是資產：把交易結構設計成買方出資興建基礎設施，而你保留所有權、權利金與副產品。

第一期工程運轉並付款；第二期工程（波利哈利水壩、牛軛水力發電）在延誤後正在施工，供水目標訂於2028/29年。賴索托目前正談判進一步提高其權利金條件，並考慮在水庫上設置浮動太陽能，以成為淨能源出口國。