莱索托把其唯一的盈余资源卖下了山，还在输水管道上装了一座发电站

莱索托是一个内陆王国，人口约300万，完全被南非包围，几乎没有任何可出口的资源，只有一样：高地降雨。与此同时，南非的工业腹地豪登省面临长期缺水。对一个贫穷国家来说，显而易见的选择是一次性付款或援助。

然而，1986年的条约却创建了莱索托高地水利项目，作为一个两国合资项目：南非出资建设输水基础设施，但所有设施——卡齐和莫哈莱大坝以及约200公里的隧道——都在莱索托境内建造并归其所有，由莱索托高地开发署运营。成本效益分摊公式（莱索托56%，南非44%，理由是莱索托是东道国且必须维护所有设施）产生了莱索托收取的特许权使用费流。

设计者随后让同一股水发挥两次效益：在北流途中，来自卡齐的水流经过“穆埃拉水电站，该电站如今供应莱索托约51%的电力需求——作为出口隧道的副产品，近乎实现能源独立。

根据2026年引用的彭博社报道，其结果是每年近3亿美元的特许权使用费——约占政府收入的15%，占一个GDP约20亿美元国家经济的10%以上——而这来自一种莱索托自己永远喝不完的资源。二期工程（波利哈利大坝、一条38公里隧道和奥克斯博水电方案）于2011年商定，以扩大水销售和发电量，波利哈利预计将使“穆埃拉的发电量提高30%。

卖水，保留大坝，并让买方为两者出资

以南非用户的避免成本来定价，使水成为莱索托最有价值的出口品。

要求所有基础设施建在莱索托土地上，将一笔买卖转化为永久的国家资产。

特许权使用费与56/44的成本效益分成挂钩，随使用量而增长，而不是像援助那样到期终止。

在输水隧道中安装涡轮机，将项目无论如何都必须建造的重力势能货币化。

条约结构经受住了两个签署方政权的更迭——种族隔离时期的南非和军政府时期的莱索托。

你无法消费的资源仍然是资产：设计交易结构，让买方为基础设施出资，而你保留所有权、特许权使用费和副产品。

一期工程正在运行并产生收益；二期工程（波利哈利大坝、奥克斯博水电）在延误后正在建设中，供水目标定于2028/29年。莱索托目前正在谈判进一步提高其特许权使用费条件，并考虑在其水库上建设漂浮式太阳能，以成为净能源出口国。