Lesoto vendeu seu único recurso excedente ladeira abaixo e acoplou uma usina hidrelétrica aos canos

O Lesoto, um reino sem litoral de cerca de 3 milhões de habitantes inteiramente cercado pela África do Sul, quase não tinha recursos exportáveis, exceto um: a chuva das terras altas. Enquanto isso, Gauteng, o coração industrial da África do Sul, enfrentava escassez crônica de água. A opção óbvia para um país pobre era um pagamento único ou ajuda externa.

Em vez disso, o tratado de 1986 criou o Projeto de Água das Terras Altas do Lesoto como um empreendimento binacional: a África do Sul financia a infraestrutura de transferência de água, mas toda ela — as barragens de Katse e Mohale e cerca de 200 km de túneis — é construída e de propriedade do Lesoto, operada pela Autoridade de Desenvolvimento das Terras Altas do Lesoto. Uma fórmula de compartilhamento de custos e benefícios (56% para o Lesoto, 44% para a África do Sul, com base no fato de que o Lesoto abriga e deve manter toda a infraestrutura) gera o fluxo de royalties que o Lesoto arrecada.

Os projetistas então fizeram a mesma água render duas vezes: em seu caminho para o norte, o fluxo de Katse passa pela usina hidrelétrica de 'Muela, que hoje fornece cerca de 51% da demanda de eletricidade do Lesoto — quase independência energética como subproduto dos túneis de exportação.

O resultado, segundo reportagem da Bloomberg citada em 2026, é próximo de US$ 300 milhões por ano em royalties — cerca de 15% da receita do governo e mais de 10% da economia de um país com PIB de aproximadamente US$ 2 bilhões — provenientes de um recurso que o próprio Lesoto nunca poderia beber. A Fase II (a Barragem de Polihali, um túnel de 38 km e o esquema hidrelétrico de Oxbow) foi acordada em 2011 para expandir tanto as vendas de água quanto a produção de energia, com Polihali devendo aumentar em 30% a produção de 'Muela.

Vender a água, manter as barragens e fazer o comprador financiar ambas

Precificar o acordo com base no custo evitado para os usuários sul-africanos tornou a água o recurso mais valioso de exportação do Lesoto.

Exigir que toda a infraestrutura ficasse em solo lesotense transformou uma venda em ativos nacionais permanentes.

Os royalties vinculados a uma divisão de custos e benefícios de 56/44 escalam com o uso em vez de expirar como a ajuda externa.

Instalar turbinas nos túneis de entrega monetizou a gravidade que o projeto teria de construir de qualquer forma.

Uma estrutura de tratado sobreviveu a ambos os regimes signatários — a África do Sul da era do apartheid e o Lesoto da era militar.

Um recurso que você não pode consumir ainda é um ativo: estruture o acordo de modo que o comprador financie a infraestrutura e você mantenha a propriedade, os royalties e os subprodutos.

A Fase I opera e paga; a Fase II (Barragem de Polihali, hidrelétrica de Oxbow) está em construção após atrasos, com entrega de água prevista para 2028/29. O Lesoto agora negocia para elevar ainda mais seus termos de royalties e considera instalar energia solar flutuante em seus reservatórios para se tornar um exportador líquido de energia.