H2Global 以單一中間商「長約買進、短約賣出」建立氫能市場

2022 年的綠氫面臨雞生蛋、蛋生雞的難題：生產商若無長期買家，就不願建廠；工業買家也不願為一種從未使用過的燃料簽下 10 年合約。德國的對策是由德國聯邦經濟事務和氣候行動部（BMWK）出資、並由 Timo Bollerhey 共同催生的 H2Global 基金會及其交易部門 Hintco GmbH。

Hintco 接連進行兩場拍賣。在供給端，它依長期氫能採購協議向最低出價者購買氫能產品，讓生產商取得可據以融資的穩定收入來源。在需求端，它則透過短期銷售拍賣轉售產品，以符合買家實際願意承諾的數量。長期採購價與短期售價之間的價差由一筆固定的公共預算支應——補貼買下的是價差，而非氫分子本身。

這項於 2022 年底啟動、規模 9 億歐元的試點拍賣，吸引了來自五大洲的 22 家公司與聯合體投標。2024 年 7 月，由 ADNOC 與 OCI 合資成立的肥料公司 Fertiglobe 標下再生氨項目，合約價值最高達 3.97 億歐元，將自 2033 年前累計交付最多 397,000 噸，供應來源為埃及 Ain Sokhna 一座由 Egypt Green Hydrogen 供料的工廠。平均投標價格低於 H2Global 所設的上限，證明市場的競爭程度超出預期。

一個由國家支持的中間商，同時橫跨一個尚不存在的市場的供需兩端

長期採購合約讓生產商具備可融資性，從而釋出單靠補貼無法取得的民間專案融資。

短期轉售合約讓真實買家得以試用這種燃料，無須做出長達十年的承諾，需求因而得以形成。

公共資金僅支應買價與賣價之間的價差，使每一歐元補貼都能槓桿出整筆交易。

雙邊拍賣揭示真實價格，而非由行政機關自行猜測費率。

當市場因雙方互相等待而失靈時，一個「長約買進、短約賣出」的公共中間商可以同時代替買賣雙方；如此一來，補貼只需支付價差，而非全額價格。

eSAF 項目最終未授標，其資金被併入甲醇項目，顯示這套機制能將資金重新導向市場實際所在之處。澳洲、加拿大與歐盟其後也宣布了 H2Global 式的聯合拍賣，這套模式已成為採購尚不存在之潔淨燃料供應的參考設計。