Kalshi通过自我认证推出美国体育博彩——并聘用了该法律条文的起草者

2010年7月，农业委员会主席、也是《多德-弗兰克法案》第七章主要起草人之一的参议员布兰奇·林肯在参议院发言时警告说，预测市场可能借助针对超级碗或肯塔基德比的“事件合约”规避博彩法律——这类合约“仅用于赌博”，“不会服务于任何真正的商业目的”。该法律赋予CFTC为公共利益禁止此类合约的权力，但国会把最终决定权留给了行政部门，而没有把禁令写入成文法。正是这一制度设计选择，成为Kalshi后来穿行而过的那扇门。

CFTC第40.11号规则（2011年）禁止博彩类事件合约，并援引了林肯的话。审查程序允许市场对合约进行自我认证，并在机构审查之前就进行交易。Crypto.com于2024年12月推出体育合约，未受阻挠；一名Kalshi官员对Ars表示，这为其扫清了道路。Kalshi于2025年1月23日上线，即就职典礼三天后：“市场的黄金时代已经到来。”法学教授伊利亚·贝林表示：拜登政府的CFTC认为这类合约是被禁止的，法律顾问也这样理解，而第二届特朗普政府“彻底改变”了方向，停止执行这项并未被废除的规则。

随后，它聘用了这段历史记录。自2024年以来，林肯所在的律所已从Kalshi获得48万美元。她2024年8月的信仍与她2010年的观点一致（体育缺乏“重大经济后果”），但一旦该产品存在，她就敦促CFTC允许体育事件合约。特朗普政府的CFTC让这类合约在全美蓬勃发展，却没有废除第40.11号规则；贝林认为，其2026年6月的改写提案跳过了对赌博危害的权衡。林肯2010年的言论仍被用来抨击该行业——一名联邦法官曾援引这些话作为意图的证明——而约20个州的诉讼正朝着最高法院推进。

Kalshi的公开辩护是结构性的：“由于Kalshi的运作方式更像股市而非赌场，它受CFTC和联邦法律监管……我们受联邦法律而非州法律管辖。”它把反对者称为保护自身垄断的“博彩卡特尔”；小唐纳德·特朗普同时为Kalshi和Polymarket提供咨询，并在2026年3月告诉共和党总检察长们不要干预预测市场。州官员并未退让。

这项禁令是自由裁量的，而非成文法规定的：对合约进行自我认证，在任何审查之前就上线，然后聘用起草该法律的参议员——而她自己的记录也改变了立场。

国会把体育禁令的决定留给了监管机构，因此最省力的杠杆是执法者，而不是新立法——默认许可胜过请求许可。

自我认证把CFTC的审查窗口变成了上线窗口：先交易，永不审查。

聘用该条款的起草者，把该行业最常被引用的立法史料变成了有偿倡导；她的信件显示，这一立场转变与客户的产品上线同步发生。

无需修改任何法律：一项未被废除的规则、一项未被执行的规则，再加上一名前内部人士，就已足够。

当一项规则的命运取决于由谁执行时，时机就是法律策略：把上线安排成默认即为许可，然后说服执法者——最好以规则本身的起草者作为倡导者。

Kalshi的平行主张——各州不能干涉其受联邦监管的合约——进展不佳：截至2026年9月下旬，上诉法院以2比1的比分对其作出不利裁决（在第三巡回法院胜诉，在第九和第六巡回法院败诉），新泽西州已请求最高法院裁决这一问题。特朗普政府CFTC对第40.11号规则的拟议改写仍悬而未决，尚未定稿。林肯2010年的参议院发言仍是各州和部落援引的标准依据，用以论证国会意在禁止而非允许就事件合约进行体育博彩。