カルシは自己認証で米国のスポーツ賭博を開始し、その法律の起草者を雇った

2010年7月、上院農業委員会委員長でドッド・フランク法第7編の主要起草者の一人だったブランチ・リンカーン上院議員は、上院本会議で、予測市場がスーパーボウルやケンタッキーダービーに関する「イベント契約」によって賭博法を回避し得ると警告した。そうした契約は「もっぱら賭博のために用いられ」、「いかなる真の商業目的にも資さない」というものだった。法律はCFTCに公益のためにそうした契約を禁止する権限を与えたが、議会は禁止を成文法に書き込むのではなく、最終判断を行政府に委ねた。この設計上の選択が、後にカルシがくぐり抜けた扉である。

CFTC規則40.11（2011年）はリンカーンの言葉を引用してゲーミング・イベント契約を禁止した。審査手続により、市場は契約を自己認証し、当局が審査する前に取引できる。Crypto.comは2024年12月にスポーツ契約を開始し、解除された。カルシの担当者はArsに対し、それが道を開いたと語った。カルシは就任式の3日後の2025年1月23日に開始した。「市場の黄金時代がここに来た」。法学教授イリヤ・ベイリンによれば、バイデン政権下のCFTCはこれらを禁止されていると考え、法律顧問もそう理解していたが、第2次トランプ政権は方針を「根本的に変え」、廃止されていない規則の執行を停止した。

そして同社はその記録を雇い入れた。リンカーンの事務所は2024年以降、カルシから48万ドルを受け取っている。彼女の2024年8月の書簡は依然として2010年の見解（スポーツには「重大な経済的影響」がない）と一致していたが、製品が存在するようになると、彼女はCFTCにスポーツイベント契約を認めるよう促した。トランプ政権下のCFTCは規則40.11を廃止することなく、それらを全国で繁栄させた。ベイリンは、2026年6月の書き換え提案が賭博の害を比較検討することを飛ばしたと論じる。リンカーンの2010年の発言は今も業界に対する反証として引用されており、連邦判事は意図の証拠としてそれを引用した。約20州での訴訟は最高裁に向かっている。

カルシの公的な弁護は構造的なものである。「カルシはカジノではなく株式市場のように機能するため、CFTCと連邦法によって規制されている……我々は州法ではなく連邦法の適用を受ける」。同社は反対派を、自らの独占を守る「ゲーミング・カルテル」と呼ぶ。ドナルド・トランプ・ジュニアはカルシとポリマーケットの両方の顧問を務めており、2026年3月には共和党の州司法長官らに予測市場から手を引くよう伝えた。州当局者は引き下がっていない。

禁止は裁量的なものであり、法律で定められたものではなかった。契約を自己認証し、いかなる審査の前にも開始し、そしてその法律を書いた上院議員を雇う——しかも彼女自身の記録が側を変えた。

議会はスポーツ禁止の判断を規制当局に委ねたため、最も安価な手段は新しい法律ではなく執行者だった。既定による許可が、許可を求めることに勝った。

自己認証はCFTCの審査期間を開始期間に変えた。まず取引し、審査は決して行わない。

その条項の起草者を雇うことで、業界で最も引用される立法経緯の一つが有償の擁護に変わった。彼女の書簡は、その翻意が依頼人の製品発売に追随したことを示している。

法律を変える必要はなかった。廃止されていない規則、執行されていない規則、そして元内部者で十分だった。

規則の運命が誰がそれを執行するかにかかっている場合、タイミングは法的戦略である。既定が許可となるように開始を設計し、できれば規則の起草者自身を擁護者として、執行者を説得せよ。

カルシの並行する主張——州は連邦規制下の契約に触れられない——は苦戦している。2026年9月下旬までに控訴裁判所は2対1でこれに反する判断を下した（第3巡回区では勝訴、第9巡回区と第6巡回区では敗訴）。ニュージャージー州はこの問題を決着させるよう最高裁に申し立てている。トランプ政権下のCFTCによる規則40.11の書き換え提案は依然として係属中で、確定していない。リンカーンの2010年の本会議発言は、議会がイベント契約上のスポーツ賭博を可能にするのではなく禁止する意図だったと主張する州や部族にとって、今も標準的な引用である。