Ritholtz Wealth Management 為持有三年的客戶調降費用

財務顧問通常按管理資產的百分比收費，這種收費結構完全無法反映客戶自身的行為究竟是有助於、還是有損於其報酬。一般投資人表現落後大盤的最大單一因素，並非選錯股票或費用過高，而是行為因素：在市場下跌時恐慌拋售，直到復甦已經發生後才重新買回，結果鎖定了虧損，又錯過了反彈。

標準顧問關係中的每一項誘因，在這件事上都指向錯誤的方向。客戶若恐慌而撤出資金，對公司而言反而容易配合，因為公司仍可就剩餘資產收費；而標準收費表上沒有任何一項會獎勵客戶熬過一個糟糕的季度——不交易的紀律完全得靠客戶自身的意志力，他們所支付的費用中並未內建任何財務上的鼓勵。

僅將費用調降與持有年資掛鉤，因此持有滿三年便自動降低費用，獎勵的是沒有恐慌性拋售，而非客戶的意志力。

恐慌性拋售是表現落後的最大因素，因此減少這種行為可直接改善客戶的成果。

為持續投資而調降費用，創造出與良好行為一致的財務誘因，這與標準的按管理資產收費不同。

折扣是自動的，無須採取任何行動，因此在充滿壓力的時刻能在背景中發揮作用。

持有滿三年的客戶很可能已避免了恐慌性拋售，使這項折扣成為對良好行為的獎勵。

為你的服務定價時，要獎勵能防止自我破壞的行為，而不只是獎勵業務量。

這項每年約 16% 的費用調降，會在客戶跨過三年門檻後自動生效。Brown 直接闡明了其中的邏輯：公司「不斷宣揚這個訊息：行為是長期投資成功最重要的決定因素」，而被重新設計的不只是建議，還包括費用本身，以獎勵這種行為。