山西票號以服務換取股份，讓夥計成為合夥人

清代票號需要能經營遠離總號數百里之外分號的掌櫃與夥計，要託付大筆銀兩，又無法即時監督——但最有才幹的人選，往往不是有資本可出資的人。若只從出得起錢的人當中招募，人才庫就會縮小到本已富有者；而支付固定薪俸，又讓分號掌櫃對票號的興衰毫無切身利害。

山西的商人兼票號東家把所有權本身一分為二：銀股歸出資者，身股歸出力者。學徒先無薪服役數年，再支薪數年，之後才可能被推薦獲得一份零碎的身股，並在接連數個多年度的帳期結算中逐步增加——直到數十年後，一個從未擁有過票號一文錢的夥計，也能與創辦票號的家族一同分紅。

山西票號把所有權分為兩種股份：銀股，由商人東家以資本購得；身股，由不出一文錢、也不承擔虧損責任的掌櫃與夥計賺得。一名熬過多年無薪、繼而支薪工作的學徒，可能被推薦獲得一份零碎的身股——少至完整股份的十分之一——並在接連數個多年度的結算中逐步增加，直到能與東家的資本平等分紅。

把所有權分為以資本購得的銀股與以服務賺得的身股，讓夥計無須出錢、也不承擔虧損責任，便能取得逐步增加的分紅權益。

身股支付與績效掛鉤的實際紅利，讓夥計擁有逐步增加的權益。

股份須經多年逐步歸屬，離職即沒收，使離開的代價高昂，從而留住人才。

不承擔虧損責任，使這項條件對無資本但有本事的夥計具有吸引力。

它把人才庫擴大到富有者之外，提升了分號的經營品質。

當人才負擔不起出資入股時，可創設第二種以服務賺取、經多年逐步歸屬的所有權類別，在不稀釋資本的情況下使誘因一致。

這種拆分讓無資本的雇員能升至與出資者相同的分紅，使票號最有本事的非東家者與票號的命運一致，又不稀釋現金準備。它在票號業中作為標準做法實行了約一個世紀，直到該行業在1911年革命後崩潰；研究此制的經濟史學者視之為現代利潤分享與員工持股計畫的真正先例，而不只是類比。