Ritholtz财富管理公司为留任三年的客户减免费用

理财顾问通常按管理资产的一定比例收费，这种收费结构不体现客户自身行为对回报的影响。普通投资者跑输市场最主要的原因不是选股不当或费用过高，而是行为问题：在低迷期恐慌性卖出，等到复苏后才重新入场，这样既锁定了损失又错过了反弹。

在标准的顾问关系中，所有激励机制都与此相悖。客户恐慌性撤资时，公司只需管理剩余资产，仍能获得报酬；而标准费用表中没有任何条款奖励客户熬过糟糕季度，坚持不交易的纪律完全依赖客户自身意志，付费中不含任何财务激励。

仅以任期作为费用减免的条件，满三年自动降低费用，奖励的是避免恐慌性抛售，而非客户的主观意志。

恐慌性抛售是表现不佳的主要驱动因素，减少恐慌性抛售可直接改善客户投资结果。

为投资满三年减免费用，提供财务激励以促进良好行为，不同于标准按资产管理规模收费的机制。

费用减免自动生效，无需客户主动操作，在压力时刻能潜移默化地起作用。

投资满三年的客户很可能已经避免恐慌性抛售，减免费用是对其良好行为的奖励。

定价时，应奖励那些能防止自我毁灭的行为，而非仅仅奖励业务规模。

客户满三年后，费用自动减免约16%。布朗直接阐述了其逻辑：“我们不断向客户传递一个信息，即长期来看，行为是决定投资成功的最重要因素。”而现在收费本身，而不仅是建议，也旨在奖励这种良好行为。