Corretores yahang serviam de avalistas para compradores desconhecidos na China

O comércio de longa distância e por atacado na China imperial enfrentava o mesmo problema em cada novo mercado em que um comerciante viajante entrava: um negociante que chegava com um barco carregado de grãos, anil ou tecido não tinha como saber qual, entre as dezenas de pequenos lojistas locais que queriam comprar a crédito, realmente pagaria, e um lojista não tinha histórico de crédito que um estranho de outra província pudesse verificar. Recusar-se a conceder qualquer crédito teria feito desmoronar a maior parte do comércio por atacado, já que poucos varejistas pequenos dispunham de dinheiro suficiente para comprar estoque à vista.

Os mercados chineses resolveram isso com os 牙行 (yahang), corretores que existiam informalmente desde a dinastia Han, mas que foram mais plenamente regulamentados a partir da dinastia Ming. Em vez de deixar os comerciantes avaliarem individualmente varejistas desconhecidos, o governo exigia que os corretores fossem, nas palavras do código legal, pessoas com propriedades e de boa reputação ('殷实良民'), respaldadas por fianças de garantia mútua de outros corretores licenciados, e formalmente licenciados por meio de um sistema de licenças ('牙帖') que vinculava a capacidade de um corretor de continuar operando à sua própria conduta.

Transferiu o risco de crédito para o corretor, cuja posição licenciada o governo podia revogar, de modo que ele tinha incentivo para avaliar quais compradores locais avalizava.

O próprio dinheiro e a licença do corretor em risco o levavam a avaliar os compradores com cuidado.

O comerciante concedia crédito com base na posição do corretor, não no lojista desconhecido.

O licenciamento governamental e as fianças mútuas mantinham os corretores responsáveis e de boa reputação.

Concentrar a confiança em poucos corretores tornava a avaliação escalável para o comércio por atacado.

Quando você não pode avaliar cada pequena contraparte, concentre a confiança em poucos intermediários responsáveis que apostam seu próprio capital e reputação nas pessoas que avalizam.

O sistema yahang permaneceu a forma dominante de intermediação de mercado em toda a China por séculos, ainda amplamente utilizado até bem dentro da dinastia Qing, lidando com tudo, desde pequenos mercados de gado e grãos até grandes comércios regionais como o comércio de anil por meio de corretores em cidades como Changsha e Xiangtan.