O FDIC compartilhou perdas futuras com compradores de bancos para impedir preços de venda forçada.

Quando um banco quebra, o FDIC precisa vendê-lo rapidamente, mas compradores diante da incerteza sobre a qualidade dos empréstimos dão lances como se os ativos valessem seu valor no pior cenário, o que torna as resoluções caras e pode empurrar o FDIC para liquidações dispendiosas. Durante a crise das savings and loans, a primeira solução do FDIC, as garantias de colocação, criou risco moral e foi abandonada em 1991.

Naquele mesmo ano, o FDIC introduziu o compartilhamento de perdas: em uma venda de compra e assunção, vendia o banco inteiro e concordava em reembolsar o adquirente por uma parcela previamente especificada das perdas futuras sobre ativos cobertos. Dezesseis acordos resolveram 24 falências bancárias entre 1991 e 1993, cobrindo cerca de 40 por cento dos ativos de bancos falidos, e as taxas de perda sobre ativos cobertos ficaram em 5,5 por cento contra 12,7 por cento para as falências da primeira crise em geral.

Na crise de 2008–2013, o FDIC fez da compra e assunção de bancos inteiros com compartilhamento de perdas sua principal ferramenta de resolução. Estima-se que as transações com compartilhamento de perdas economizaram 42 bilhões de dólares, ou 13,6 por cento dos ativos totais, em comparação com o custo estimado de um pagamento; as próprias falências custaram ao fundo de seguro de depósitos cerca de 56,8 bilhões de dólares, com 31,4 bilhões de dólares em pagamentos de compartilhamento de perdas previstos no total. A última resolução com compartilhamento de perdas foi encerrada em setembro de 2013.

Compartilhar perdas futuras para que os compradores paguem pelo valor, não pelo medo

Compartilhar as perdas de cauda elimina o desconto da maldição do vencedor que deprime os lances sobre ativos problemáticos.

O adquirente ainda arca com parte das perdas, mantendo seu incentivo para administrar bem os ativos.

Vender o banco inteiro preserva o valor da franquia e o acesso dos depositantes em comparação com a liquidação.

Os ativos com compartilhamento de perdas da primeira crise perderam 5,5 por cento contra 12,7 por cento em todas as falências.

Quando a informação assimétrica leva os compradores a precificar perdas no pior cenário, o vendedor pode reduzir seu próprio custo compartilhando o risco de cauda: o comprador paga mais à vista porque seu risco de queda é limitado.

O FDIC reduziu o compartilhamento de perdas a partir de 2011 à medida que os mercados se normalizaram, mas ele continuou sendo a resposta padrão quando nenhum licitante precificava um banco em dificuldade, e moldou os debates pós-crise sobre separação de ativos na Europa. Sua lógica também permanece em negócios privados de ativos problemáticos: o vendedor compartilha perdas futuras para que o comprador pague pelo valor hoje, e não pelo medo.