La FDIC compartió las pérdidas futuras con los compradores de bancos para detener los precios de venta de liquidación.

Cuando un banco quiebra, la FDIC debe venderlo rápidamente, pero los compradores, ante la incertidumbre sobre la calidad de los préstamos, ofertan como si los activos valieran su peor escenario, lo que encarece las resoluciones y puede empujar a la FDIC hacia liquidaciones costosas. Durante la crisis de las cajas de ahorro, la primera solución de la FDIC, las garantías de pago, creó riesgo moral y fue abandonada en 1991.

Ese mismo año la FDIC introdujo la compartición de pérdidas: en una venta de compra y asunción vendía el banco entero y acordaba reembolsar al adquirente una proporción preespecificada de las pérdidas futuras sobre los activos cubiertos. Dieciséis acuerdos resolvieron 24 quiebras bancarias entre 1991 y 1993, cubriendo alrededor del 40 por ciento de los activos de bancos quebrados, y las tasas de pérdida sobre los activos cubiertos fueron del 5,5 por ciento frente al 12,7 por ciento del conjunto de quiebras de la primera crisis.

En la crisis de 2008–2013 la FDIC hizo de la compra y asunción de bancos enteros con compartición de pérdidas su herramienta principal de resolución. Estima que las transacciones con compartición de pérdidas ahorraron 42.000 millones de dólares, o el 13,6 por ciento de los activos totales, frente al costo estimado de un pago; las quiebras en sí costaron al fondo de seguro de depósitos unos 56.800 millones de dólares estimados, con 31.400 millones de dólares en pagos por compartición de pérdidas previstos en total. La última resolución con compartición de pérdidas se cerró en septiembre de 2013.

Compartir las pérdidas futuras para que los compradores paguen por el valor, no por el miedo

Compartir las pérdidas de cola elimina el descuento de la maldición del ganador que deprime las ofertas por activos en dificultades.

El adquirente sigue soportando parte de las pérdidas, lo que mantiene su incentivo para gestionar bien los activos.

Vender el banco entero preserva el valor de franquicia y el acceso de los depositantes frente a la liquidación.

Los activos con compartición de pérdidas de la primera crisis perdieron un 5,5 por ciento frente al 12,7 por ciento del conjunto de quiebras.

Cuando la información asimétrica lleva a los compradores a incorporar en el precio las pérdidas del peor escenario, el vendedor puede reducir su propio costo compartiendo el riesgo de cola: el comprador paga más por adelantado porque su desventaja está limitada.

La FDIC redujo la compartición de pérdidas a partir de 2011 a medida que los mercados se normalizaron, pero siguió siendo la respuesta estándar cuando ningún postor quería poner precio a un banco en quiebra, y moldeó los debates posteriores a la crisis sobre la separación de activos en Europa. Su lógica también perdura en acuerdos privados sobre activos en dificultades: el vendedor comparte las pérdidas futuras para que el comprador pague por el valor de hoy en lugar de por el miedo.