Die FDIC teilte künftige Verluste mit Bankkäufern, um Notverkaufspreise zu verhindern.

Wenn eine Bank scheitert, muss die FDIC sie schnell verkaufen, doch Käufer, die Unsicherheit über die Kreditqualität haben, bieten so, als wären die Vermögenswerte ihren Worst-Case-Wert wert, was Abwicklungen teuer macht und die FDIC zu kostspieligen Liquidationen treiben kann. Während der Spar- und Darlehenskrise schuf der erste Lösungsansatz der FDIC, Put-Garantien, moralisches Risiko und wurde 1991 aufgegeben.

Im selben Jahr führte die FDIC die Verlustteilung ein: Bei einem Kauf-und-Übernahme-Verkauf verkaufte sie die Bank als Ganzes und erklärte sich bereit, dem Erwerber einen vorab festgelegten Anteil künftiger Verluste auf gedeckte Vermögenswerte zu erstatten. Sechzehn Vereinbarungen lösten zwischen 1991 und 1993 24 Bankinsolvenzen ab, deckten etwa 40 Prozent der Vermögenswerte gescheiterter Banken ab, und die Verlustquoten auf gedeckte Vermögenswerte lagen bei 5,5 Prozent gegenüber 12,7 Prozent für Insolvenzen der ersten Krise insgesamt.

In der Krise 2008–2013 machte die FDIC den Ganzbank-P&A mit Verlustteilung zu ihrem primären Abwicklungsinstrument. Sie schätzt, dass die Verlustteilungs-Transaktionen 42 Milliarden Dollar einsparten, bzw. 13,6 Prozent der Gesamtvermögenswerte, gegenüber den geschätzten Kosten einer Auszahlung; die Insolvenzen selbst kosteten den Einlagensicherungsfonds schätzungsweise 56,8 Milliarden Dollar, wobei insgesamt 31,4 Milliarden Dollar an Verlustteilungszahlungen erwartet wurden. Die letzte Verlustteilungs-Abwicklung wurde im September 2013 abgeschlossen.

Künftige Verluste teilen, damit Käufer für den Wert zahlen, nicht aus Angst

Die Teilung von Tail-Verlusten beseitigt den Fluch-des-Gewinners-Abschlag, der Gebote auf notleidende Vermögenswerte drückt.

Der Erwerber trägt weiterhin einen Teil der Verluste und behält so seinen Anreiz, die Vermögenswerte gut zu verwalten.

Der Verkauf der Bank als Ganzes erhält den Franchise-Wert und den Zugang der Einleger im Vergleich zur Liquidation.

Verlustteilungs-Vermögenswerte der ersten Krise verloren 5,5 Prozent gegenüber 12,7 Prozent über alle Insolvenzen hinweg.

Wenn asymmetrische Information Käufer dazu bringt, Worst-Case-Verluste einzupreisen, kann der Verkäufer seine eigenen Kosten senken, indem er das Tail-Risiko teilt: Der Käufer zahlt mehr im Voraus, weil sein Abwärtsrisiko begrenzt ist.

Die FDIC reduzierte die Verlustteilung ab 2011, als sich die Märkte normalisierten, doch sie blieb die Standardantwort, wenn kein Bieter eine scheiternde Bank bepreisen wollte, und sie prägte die Debatten nach der Krise über die Abtrennung von Vermögenswerten in Europa. Ihre Logik lebt auch in privaten Distressed-Asset-Geschäften fort: Der Verkäufer teilt künftige Verluste, damit der Käufer heute für den Wert zahlt statt aus Angst.