요즈마는 상승 여력을 되파는 방식으로 벤처 시장을 구축했다

1993년 이스라엘은 기술 인재는 있었지만 전문 벤처 자본이 터무니없이 부족했다. 일반적인 보조금 프로그램이었다면 기업을 골랐겠지만, 요즈마는 대신 펀드 매니저와 외국인 투자자 네트워크를 만들어내려고 했다.

그 메커니즘은 의도적으로 비대칭이었다. 와튼의 케미 페레스 인터뷰는 1억 달러 규모의 정부 프로그램을 설명하는데, 그 임무는 2,000만 달러 규모의 벤처 펀드를 만드는 것이었고, 국가가 800만 달러, 즉 40%를 투입하며, 투자자들은 펀드가 성공할 경우 정부 지분을 매입할 수 있었다.

글로브스는 1996년에 요즈마가 요즈마 투자와 함께 최대 40%의 지분을 신규 펀드에 제공했으며, 대주주들이 5년 이내에 원금에 최소한의 이자를 더한 가격으로 요즈마 보유 주식을 인수할 수 있는 옵션을 주었다고 보도했다. 단기간에 10개의 벤처 펀드가 결성되었다.

위험을 분담하고 상승 여력을 되팔다

매수 옵션은 민간 투자자에게 보조금에 의존해 머무는 것이 아니라 자립적인 펀드를 만든 대가를 보상했다.

민간 및 외국 파트너를 요구함으로써 자본과 함께 거래 규율과 네트워크를 들여왔다.

정부는 계획된 출구를 가지고 있었기에, 성공은 영구적인 국가 통제가 아니라 민영화를 의미했다.

국가는 탐색을 보조금으로 지원한 뒤, 성공의 상으로 민간 소유권을 부여함으로써 시장을 촉진할 수 있다.

1996년까지 정부는 이미 요즈마의 지분을 매각하겠다고 제안하고 있었다. 글로브스는 원래의 펀드 오브 펀즈 역할을 적시적소의 정부 개입 사례로 평가하면서도, 요즈마 자체의 직접 투자는 더 논란이 많았다고 언급했다.