ヨズマは上振れを売り戻すことでベンチャー市場を築いた

1993年、イスラエルには技術人材があったが、プロのベンチャーキャピタルは乏しかった。通常の助成プログラムなら企業を選別しただろうが、ヨズマは代わりにファンドマネージャーと外国人投資家のネットワークを生み出そうとした。

その仕組みは意図的に非対称だった。ウォートンのチェミ・ペレスへのインタビューは、1億ドルの政府プログラムが2000万ドルのベンチャーファンドを創設することを使命とし、国家が800万ドル（40%）を拠出し、ファンドが成功すれば投資家が政府持分を買い取れると述べている。

グローブス紙は1996年、ヨズマが新設ファンドにヨズマ投資を通じて最大40%の持分を提供し、さらに多数株主が5年以内に元本価格にわずかな利息を加えた額でヨズマ保有株を取得するオプションを付与したと報じた。短期間に10本のベンチャーファンドが組成された。

リスクを共有し、上振れを売り戻す

買取オプションは、補助金への依存を続けることではなく、自立持続するファンドを創設したことに対して民間投資家に報いるものだった。

民間および外国のパートナーを求めることで、資本とともに取引規律とネットワークが持ち込まれた。

政府には計画された出口があったため、成功とは恒久的な国家支配ではなく民営化を意味した。

国家は発見を補助し、成功の褒美として民間所有を用意することで市場を触媒できる。

1996年までに政府はすでにヨズマの持分を売却する用意を表明していた。グローブス紙は、当初のファンド・オブ・ファンズとしての役割を適切な時に適切な場所で行われた政府介入の例と呼ぶ一方、ヨズマ自身による直接投資はより議論の余地があると指摘した。