En 1993, Israel tenía talento tecnológico pero muy poco capital riesgo profesional. Un programa de subvenciones convencional habría seleccionado empresas; Yozma, en cambio, intentó fabricar gestores de fondos y redes de inversores extranjeros.
El mecanismo era asimétrico de forma deliberada. La entrevista de Wharton con Chemi Peres describe un programa gubernamental de 100 millones de dólares cuya misión era crear fondos de capital riesgo de 20 millones de dólares, con el Estado aportando 8 millones de dólares, es decir, el 40%, y con la posibilidad de que los inversores recompraran la participación del Gobierno si el fondo tenía éxito.
Globes informó en 1996 de que Yozma ofrecía a los nuevos fondos hasta un 40% del capital mediante la inversión de Yozma, además de opciones para que los accionistas mayoritarios adquirieran las acciones en manos de Yozma en un plazo de cinco años al precio original más un interés mínimo. En poco tiempo se formaron diez fondos de capital riesgo.
Compartir el riesgo, vender la ganancia potencial
La opción de compra recompensaba a los inversores privados por crear un fondo autosostenible, no por permanecer dependientes de la subvención.
Exigir socios privados y extranjeros importó disciplina en las operaciones y redes, además de capital.
El Gobierno tenía una salida prevista, de modo que el éxito significaba privatización en lugar de control estatal permanente.
Un Estado puede catalizar un mercado subvencionando el descubrimiento y luego haciendo de la propiedad privada el premio al éxito.
En 1996 el Gobierno ya ofrecía vender sus acciones en Yozma. Globes calificó el papel original de fondo de fondos como un ejemplo de intervención gubernamental en el momento y lugar adecuados, aunque señaló que la inversión directa de Yozma era más controvertida.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Yozma For Sale Globes · en.globes.co.il ·
- Venture Capitalist Chemi Peres: Building a Vehicle to Finance Entrepreneurial Dreams Knowledge at Wharton · knowledge.wharton.upenn.edu ·