스탠더드 오일은 주(州) 소유 한도를 우회하기 위해 트러스트를 발명했다

1880년대 초, 존 D. 록펠러의 오하이오 스탠더드 오일 컴퍼니는 미국 석유 정제의 지배적 지분을 통제하고 있었지만, 오하이오주의 회사 설립 법령이 부과한 구조적 제약 아래 운영되고 있었다. 즉, 한 회사는 다른 주에서 설립된 회사의 주식을 법적으로 소유할 수 없었다. 이는 오하이오 스탠더드 오일이 록펠러와 그의 동료들이 다른 주에서 통제하던 수십 개의 정제, 파이프라인, 마케팅 회사의 소유권을 직접 통합할 수 없음을 의미했으며, 이들 각각은 서류상으로는 법적으로 별개의 실체로 남아 있었다.

주 회사법을 바꾸기 위해 로비를 하거나 제한을 준수하도록 운영을 재편하는 대신, 록펠러의 변호사들은 완전히 새로운 법적 수단을 고안했다. 1882년 1월 2일, 41명의 투자자들이 스탠더드 오일 트러스트 협약에 서명하여 약 40개 별개 회사의 증권을 록펠러 본인을 포함한 9명의 수탁자 손에 모았다.

주식을 수탁자가 보유하는 트러스트 증서로 대체했는데, 이는 법이 다루지 않던 구조로, 한 집단이 금지 규정을 위반하지 않고 수십 개 회사를 하나로 조정할 수 있게 했다.

트러스트 증서는 주식이 아닌 새로운 법적 수단이었으므로 소유 제한이 적용되지 않았다.

법은 트러스트가 존재하기 전에 작성되었으므로 트러스트에 대한 범주가 없었다.

9명의 수탁자는 모든 회사를 하나로 조정하여 법적 소유 없이 통일된 통제를 달성할 수 있었다.

이 구조는 법원이 실질적으로 불법 독점이라고 판결할 때까지 수년간 유지되었다.

규칙이 특정 구조를 막을 때, 규칙이 예상하지 못한 새로운 형태를 발명하되, 규제 당국이 나중에 그 틈을 메울 것임을 예상해야 한다.

1882년 스탠더드 오일은 40개 회사를 9명의 수탁자가 보유하는 트러스트 증서로 모아 미국 최초의 거대 독점을 구축했다. 이 트러스트 구조는 설탕, 위스키, 담배 및 기타 부문의 산업 독점자들이 10년 안에 모방한 템플릿이 되었고, "트러스트"라는 단어에 산업 독점이라는 일반적 의미를 부여했으며, 1890년 셔먼 반독점법과 이후 수십 년간의 반독점법 및 집행에 직접적인 동기를 부여했고, 이는 1911년 대법원이 스탠더드 오일을 34개 회사로 분할하도록 명한 명령으로 절정에 이르렀다.