スタンダード・オイルは州の所有制限を回避するためにトラストを発明した

1880年代初頭までに、ジョン・D・ロックフェラーのスタンダード・オイル・カンパニー・オブ・オハイオはアメリカの石油精製の支配的シェアを握っていたが、オハイオ州の会社設立許可法が課す構造的制約の下で事業を行っていた。すなわち、ある会社は他州で設立許可を受けた会社の株式を法的に所有することはできなかった。このためスタンダード・オイル・オブ・オハイオは、ロックフェラーとその仲間たちが他州で支配していた数十の精製・パイプライン・販売会社の所有権を直接統合することはできず、それら各社は書類上は法的に別個の実体のままであった。

州の会社法を変えるよう働きかけることも、制限に従うよう事業を再編することもせず、ロックフェラーの弁護士たちは全く新しい法的道具を考案した。1882年1月2日、41人の投資家がスタンダード・オイル信託契約に署名し、約40の別個の会社の証券を、ロックフェラー自身を含む9人の受託者の手にプールした。

株式を、受託者が保有する信託証書に置き換えた。これは法が想定していない構造であり、一つの集団が禁止規定に違反することなく数十の会社を一つとして調整することを可能にした。

信託証書は株式ではなく新しい法的道具であったため、所有制限は適用されなかった。

法はトラストが存在する前に書かれたものであったため、トラストを分類する枠がなかった。

9人の受託者が全会社を一つとして調整でき、法的所有権なしに統一的な支配を達成した。

この構造は、裁判所が実質的に違法な独占であると判示するまで何年も機能した。

ある規則が特定の構造を妨げるとき、その規則が想定していない新しい形態を発明せよ。ただし規制当局が後にその隙を塞ぐことを予期せよ。

1882年、スタンダード・オイルは40社を9人の受託者が保有する信託証書にプールし、アメリカ初の大独占を築いた。このトラスト構造は、10年以内に砂糖、ウイスキー、タバコその他の分野の産業独占者たちが模倣する雛形となり、「トラスト」という語に産業独占という一般的意味を与え、1890年のシャーマン反トラスト法およびその後の数十年にわたる反トラスト法とその執行を直接促し、最終的には1911年に最高裁がスタンダード・オイルを34社に分割するよう命じるに至った。