의회는 민간 투자자를 통해 소기업의 자본을 배가했다

1950년대 중반까지 미국의 소규모 및 초기 단계 기업, 특히 신기술을 기반으로 한 기업들은 자본 조달에 실질적인 어려움을 겪었다. 상업 은행들은 매출도 담보도 없는 벤처에 자금을 대출해 주지 않았고, 이에 기업가들은 개인 재산이나 소수의 부유한 후원자 집단에 의존할 수밖에 없었다.

상원 원내대표 린든 존슨은 입법적 해결책을 주도했지만, 아이젠하워 행정부와 자유시장 성향의 의원들은 연방 정부가 어떤 소기업이 자금을 받을 자격이 있는지 직접 선별하는 듯한 프로그램에 대해 경계했다. 이는 정치적 편애의 위험과, 존슨 자신이 표현한 대로 민간 기업에 대한 "연방 통제의 유령"이라는 위험을 모두 초래할 수 있는 조치였다.

SBA는 소기업이 아닌 면허를 받은 민간 기업에 대출을 제공하여, 이들이 자체 자본을 레버리지하고 재량권을 유지하도록 함으로써 승자를 선별하지 않고도 자금을 배가했다.

민간 투자자들은 이미 위험한 벤처를 평가하는 방법을 알고 있었기 때문에 정부가 승자를 선별할 필요가 없었다.

정부 보증 채권을 통해 기업들은 자체 자본을 레버리지할 수 있었고, 이용 가능한 총자금 풀이 확대되었다.

투자 결정을 민간에 맡김으로써 정치적 편애와 연방 통제라는 인상을 피할 수 있었다.

이 구조는 해당 연구가 지목한 바로 그 소외된 소규모 기술 기업들을 위해 자본을 배가했다.

직접적인 공적 자금 지원이 편애의 위험을 초래할 때는, 이미 위험을 판단하는 민간 전문가를 통해 대출하여, 정부가 결정을 내리지 않고도 그들의 자본을 배가하도록 한다.

이 프로그램은 정부가 단 한 건의 개별 투자 결정도 내리지 않고 소규모의 고위험·기술 야심찬 기업들을 위해 이용 가능한 자본을 배가했으며, 이미 상업적 타당성으로 거래를 심사하던 민간 투자자들을 통해 연방 지원을 전달했다. 이는 현대 미국 벤처 캐피털 산업으로 성장하게 될 분야의 씨앗을 뿌린 최초의 대규모 공공 메커니즘 중 하나가 되었다.