Le Congrès a multiplié les capitaux destinés aux petites entreprises via des investisseurs privés

Au milieu des années 1950, les petites entreprises américaines et les entreprises en phase de démarrage, en particulier celles bâties autour de nouvelles technologies, avaient de réelles difficultés à lever des capitaux : les banques commerciales refusaient de financer des projets sans chiffre d'affaires ni garantie, laissant les entrepreneurs dépendants de leur patrimoine personnel ou d'un petit cercle de bailleurs fortunés.

Le chef de la majorité au Sénat, Lyndon Johnson, a défendu une solution législative, mais l'administration Eisenhower et les membres du Congrès favorables au libre marché se méfiaient de tout programme qui ressemblait à une sélection directe par le gouvernement fédéral des petites entreprises méritant d'être financées — une démarche qui risquait à la fois le favoritisme politique et, comme Johnson lui-même l'a formulé, « le spectre d'un contrôle fédéral » sur l'entreprise privée.

La SBA prêtait à des sociétés privées agréées, et non aux petites entreprises, leur permettant de mobiliser leurs propres capitaux et de conserver leur pouvoir discrétionnaire, multipliant les fonds sans choisir de gagnants.

Les investisseurs privés savaient déjà évaluer les projets risqués, si bien que le gouvernement n'avait pas besoin de choisir les gagnants.

Les obligations garanties par l'État permettaient aux sociétés de mobiliser leurs propres capitaux, élargissant l'ensemble des fonds disponibles.

Le maintien des décisions d'investissement dans le secteur privé évitait le favoritisme politique et l'apparence d'un contrôle fédéral.

La structure multipliait les capitaux précisément pour les petites entreprises technologiques mal desservies que l'étude de la Fed avait identifiées.

Lorsque le financement public direct risque le favoritisme, prêter par l'intermédiaire d'experts privés qui évaluent déjà le risque, en multipliant leurs capitaux sans prendre les décisions.

Le programme a multiplié les capitaux disponibles pour les petites entreprises à haut risque et technologiquement ambitieuses, sans que le gouvernement prenne jamais une seule décision d'investissement individuelle, canalisant le soutien fédéral par des investisseurs privés qui examinaient déjà les opérations selon leur mérite commercial. Il est devenu l'un des premiers mécanismes publics à grande échelle pour amorcer ce qui allait devenir l'industrie moderne du capital-risque américain.