Le programme de protection des salaires a distribué des subventions via les circuits de prêt des banques

En mars 2020, les petites entreprises perdaient des revenus d'un coup et n'avaient aucun moyen d'attendre une agence de subventions. Les circuits propres de l'État n'existaient pas, et envoyer des chèques ou créer une nouvelle agence aurait pris des mois que les entreprises n'avaient pas.

La réponse du programme de protection des salaires a été de transformer l'argent en prêt : un prêt 7(a) de la SBA garanti à 100 % et remboursable si l'emprunteur maintient la masse salariale et les effectifs. Cela a fait de milliers de banques des agents de décaissement, car elles percevaient des frais d'origination sans porter de risque de crédit.

Les prêts sur deux ans à 1 % d'intérêt ont transité par le réseau bancaire existant, de sorte que plus de 90 % des fonds étaient distribués dès la première semaine de mai 2020. La forme du prêt a permis à une subvention d'emprunter un canal de distribution privé qui connaissait déjà chaque entreprise.

Déguiser une subvention en prêt sans risque

L'État ne disposait d'aucun circuit pour envoyer des liquidités à des millions d'entreprises

Un prêt garanti et sans risque a rendu les banques disposées à traiter à grande échelle

Le remboursement conditionné à des objectifs de masse salariale oriente l'argent vers le maintien des travailleurs

Le réseau 7(a) a permis aux fonds d'atteindre les entreprises en quelques jours, et non en quelques mois

Greffer une subvention sur un canal qui connaît déjà les bénéficiaires et qui est sans risque et rémunéré ; la forme du prêt permet à une subvention d'emprunter les circuits, mais il faut contrôler qui accède en premier.

Près de 800 milliards de dollars ont été prêtés sur deux tranches et la majeure partie a été annulée. Le dispositif a apporté la rapidité mais pas la précision : le processus du premier arrivé, premier servi n'a pas concentré les fonds sur les zones les plus en difficulté, et certaines grandes entreprises et des fraudeurs sont passés entre les mailles. Il a prouvé que le canal fonctionne, et montré que donner de la vitesse à un canal sans ciblage peut manquer l'objectif.