급여보호프로그램은 은행의 대출 경로를 통해 보조금을 전달했다

2020년 3월 소상공인들은 한꺼번에 매출이 줄어들고 있었고 보조금 기관을 기다릴 방법이 없었다. 정부 자체의 경로는 존재하지 않았고, 수표를 우편으로 보내거나 새 기관을 세우는 데는 기업들이 감당할 수 없는 몇 달이 걸릴 터였다.

급여보호프로그램의 답은 그 돈을 대출로 만드는 것이었다. 즉 차입자가 급여와 인원을 유지하면 100% 보증되고 탕감되는 SBA 7(a) 대출이다. 이로써 수천 개의 은행이 취급 수수료를 벌고 신용 위험은 지지 않았기에 지급 대행자가 되었다.

2년 만기, 1% 금리의 대출은 기존 은행 네트워크를 통해 이루어져 2020년 5월 첫째 주까지 자금의 90% 이상이 나갔다. 대출 형식은 이미 각 기업을 알고 있는 민간 유통 채널에 보조금을 태워 보낼 수 있게 했다.

보조금을 무위험 대출로 위장하다

정부는 수백만 기업에 현금을 보낼 경로가 없었다

보증된 무위험 대출은 은행들이 대규모로 처리하려 하게 만들었다

급여 목표에 조건을 건 탕감은 자금을 근로자 유지에 겨냥하게 했다

7(a) 네트워크는 자금이 몇 달이 아니라 며칠 만에 기업에 도달하게 했다

이미 수혜자를 알고 있고 무위험이며 보수를 받는 채널에 보조금을 붙여라. 대출 형식은 보조금이 그 경로를 타게 하지만, 누가 맨 앞에 서는지는 경계해야 한다.

두 차례에 걸쳐 거의 8000억 달러가 대출되었고 대부분이 탕감되었다. 이 설계는 속도를 전달했지만 정밀함은 전달하지 못했다. 선착순 과정은 자금을 가장 어려운 지역에 집중시키지 못했고, 일부 대기업과 사기꾼들이 빠져나갔다. 이는 그 채널이 작동함을 입증했고, 표적 없이 채널에 속도만 주면 핵심을 놓칠 수 있음을 보여주었다.