Das Paycheck Protection Program vergab Zuschüsse über die Kreditkanäle der Banken

Im März 2020 verloren kleine Unternehmen auf einmal Umsätze und hatten keine Möglichkeit, auf eine Zuschussbehörde zu warten. Eigene Kanäle der Regierung gab es nicht, und Schecks zu verschicken oder eine neue Behörde aufzubauen würde Monate dauern, die die Firmen nicht hatten.

Die Antwort des Paycheck Protection Program bestand darin, das Geld zu einem Kredit zu machen: einem SBA-7(a)-Kredit, der zu 100 % garantiert und erlassen wird, wenn der Kreditnehmer Löhne und Beschäftigtenzahl beibehält. Dadurch wurden Tausende Banken zu Auszahlungsstellen, weil sie Bearbeitungsgebühren verdienten und kein Kreditrisiko trugen.

Die zweijährigen Kredite mit 1 % Zinsen liefen über das bestehende Bankennetz, sodass mehr als 90 % der Mittel bis zur ersten Maiwoche 2020 ausgezahlt waren. Die Kreditform ermöglichte es, eine Subvention über einen privaten Vertriebskanal laufen zu lassen, der jedes Unternehmen bereits kannte.

Einen Zuschuss als risikofreien Kredit tarnen

Die Regierung hatte keine Kanäle, um Barmittel an Millionen von Unternehmen zu senden

Ein garantierter, risikofreier Kredit machte Banken bereit, in großem Umfang zu bearbeiten

Der Erlass war an Lohnziele geknüpft und richtete das Geld darauf aus, Arbeitskräfte zu halten

Das 7(a)-Netz ermöglichte es, dass Mittel Unternehmen in Tagen statt Monaten erreichten

Eine Subvention an einen Kanal anschließen, der die Empfänger bereits kennt und risikofrei und vergütet ist; die Kreditform ermöglicht es, einen Zuschuss über die Kanäle laufen zu lassen, aber man muss darauf achten, wer nach vorn gelangt.

Über zwei Tranchen wurden fast 800 Milliarden Dollar verliehen, und das meiste wurde erlassen. Das Design lieferte Geschwindigkeit, aber keine Präzision: Das Verfahren nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ konzentrierte die Mittel nicht auf die am stärksten belasteten Gebiete, und einige große Firmen und Betrüger schlüpften durch. Es bewies, dass der Kanal funktioniert, und zeigte, dass es das Ziel verfehlen kann, einem Kanal Geschwindigkeit ohne Zielausrichtung zu verleihen.