Der Kongress vervielfachte das Kapital für kleine Unternehmen über private Investoren

Mitte der 1950er Jahre hatten kleine und junge amerikanische Unternehmen, insbesondere solche, die auf neuer Technologie aufbauten, echte Schwierigkeiten, Kapital zu beschaffen: Geschäftsbanken wollten keine Vorhaben finanzieren, die weder Umsatz noch Sicherheiten boten, sodass Unternehmer auf persönliches Vermögen oder einen kleinen Kreis wohlhabender Geldgeber angewiesen blieben.

Der Mehrheitsführer im Senat, Lyndon Johnson, setzte sich für eine gesetzliche Lösung ein, doch die Eisenhower-Regierung und marktliberal gesinnte Mitglieder des Kongresses waren misstrauisch gegenüber jedem Programm, das so aussah, als würde die Bundesregierung direkt auswählen, welche kleinen Unternehmen eine Finanzierung verdienten – ein Schritt, der sowohl politische Günstlingswirtschaft als auch, wie Johnson selbst es formulierte, „das Gespenst der Bundesaufsicht“ über private Unternehmen riskierte.

Die SBA vergab Darlehen an lizenzierte private Firmen, nicht an kleine Unternehmen, sodass diese ihr eigenes Kapital hebeln und die Entscheidungsfreiheit behalten konnten, wodurch Mittel vervielfacht wurden, ohne Gewinner auszuwählen.

Private Investoren wussten bereits, wie man riskante Vorhaben bewertet, sodass die Regierung keine Gewinner auswählen musste.

Staatlich garantierte Schuldverschreibungen ermöglichten es den Firmen, ihr eigenes Kapital zu hebeln, wodurch sich der insgesamt verfügbare Pool vergrößerte.

Die Investitionsentscheidungen privat zu halten vermied politische Günstlingswirtschaft und den Anschein staatlicher Kontrolle.

Die Struktur vervielfachte das Kapital genau für die unterversorgten kleinen Technologieunternehmen, die die Fed-Studie identifiziert hatte.

Wenn direkte öffentliche Finanzierung die Gefahr von Günstlingswirtschaft birgt, sollte man über private Experten vergeben, die Risiken bereits beurteilen, und deren Kapital vervielfachen, ohne selbst Entscheidungen zu treffen.

Das Programm vervielfachte das verfügbare Kapital für kleine, hochriskante, technologisch ehrgeizige Unternehmen, ohne dass die Regierung jemals eine einzige individuelle Investitionsentscheidung traf, und leitete staatliche Unterstützung über private Investoren, die Geschäfte ohnehin nach kommerziellen Kriterien prüften. Es wurde zu einem der frühesten öffentlichen Mechanismen großen Maßstabs, um das zu fördern, woraus die moderne amerikanische Wagniskapitalbranche heranwachsen sollte.