FDICは新たな銀行債務を保証し、銀行を申し込みではなく自動的に登録させた。

リーマン・ブラザーズ破綻後の数週間、銀行は自己成就的な恐怖に陥っていた。各行は借り入れが弱さを露呈すると懸念したため、どこも貸し出そうとせず、健全な企業でさえ債務の借り換えができなかった。

2008年10月14日、FDICはシステミック・リスクの例外規定の下で債務保証プログラムを創設し、参加銀行および持株会社の新たな優先無担保債務を最長約3年間保証した。適格な金融機関を自動的に登録させ、一度限りで撤回不能なオプトアウトのみを認めた。

参加が既定であったため、どの金融機関も特別扱いされず、FDICは満期に基づく手数料を課した。この保証により銀行は事実上公的支援を背景に借り入れが可能となり、資金調達のパニックが鎮まった。このプログラムは最終的に122の金融機関と約6180億ドルの債務を支え、104億ドルの手数料を徴収し、6件の債務不履行に対してわずか1億5300万ドルを支払った。

オプトアウト方式の保証は「誰が必要としているか」という兆候を取り除く

目に見える救済の選択は、申し込む者に汚名を着せる

自動登録により健全な銀行も参加した

満期に基づく手数料がプログラムの予想損失を賄った

この保証はシステミック・リスク条項を通じて最小コスト原則を回避した

個別の申し込みを必要とする後ろ盾は、まさにそれを必要とする金融機関を遠ざけてしまう。救済を既定の選択とし、健全な者が静かに手を引けるようにせよ。

この保証は、資本注入や商業手形ファシリティとともに、無担保資金調達を再開させた。手数料がわずかな債務不履行損失を上回ったため、プログラムは保険基金にほとんど費用をかけなかったが、システミック・リスクの例外規定を広く活用したことで、その後ドッド・フランク法によりFDICの緊急権限が厳格化された。