FDIC는 신규 은행 부채를 보증했고, 은행들은 요청이 아니라 자동으로 가입했다.

리먼 브라더스가 붕괴한 뒤 몇 주 동안 은행들은 자기실현적 공포에 사로잡혀 있었다. 각 은행은 대출을 받으면 약점이 드러날까 봐 걱정했고, 그래서 아무도 대출해 주지 않았으며, 건전한 기업조차 부채를 차환할 수 없었다.

2008년 10월 14일 FDIC는 시스템 리스크 예외 조항에 따라 부채 보증 프로그램(Debt Guarantee Program)을 만들었고, 참여 은행과 지주회사의 신규 선순위 무담보 부채를 최대 약 3년간 보증했다. FDIC는 자격을 갖춘 기관을 자동으로 가입시켰으며, 한 번만 가능하고 번복할 수 없는 철회(opt-out)만 허용했다.

참여가 기본값이었기 때문에 어느 기관도 특정되지 않았고, FDIC는 만기 기준 수수료를 부과했다. 이 보증 덕분에 은행들은 사실상 공적 지원을 받으며 차입할 수 있었고, 자금 조달 패닉이 진정되었다. 이 프로그램은 최종적으로 122개 기관과 약 6,180억 달러의 부채를 뒷받침했고, 104억 달러의 수수료를 거두었으며, 6건의 채무불이행에 대해 1억 5,300만 달러만 지급했다.

철회 가능한 보증은 '누가 필요로 하는가'라는 신호를 없앤다

가시적인 구제금융 선택은 가입하는 쪽에 낙인을 찍는다

자동 가입으로 건전한 은행들도 참여하게 되었다

만기 기준 수수료가 프로그램의 예상 손실을 충당했다

이 보증은 시스템 리스크 조항을 통해 최소비용 원칙을 우회했다

개별 가입을 요구하는 지원책은 정작 그것이 필요한 기관들을 멀어지게 한다. 구제를 기본값으로 삼고, 건전한 기관들은 조용히 빠져나가게 하라.

이 보증은 자본 주입 및 기업어음 매입 기구와 함께 무담보 자금 조달을 다시 열었다. 수수료가 미미한 채무불이행 손실을 초과했기 때문에 이 프로그램은 보험 기금에 거의 비용을 발생시키지 않았으나, 시스템 리스크 예외 조항을 광범위하게 사용한 탓에 이후 도드-프랭크법이 FDIC의 긴급 권한을 더 엄격하게 만들었다.