セアラー州はIFC運営の入札を通じて電力会社を売却し、民間事業者がそれを再建した

1990年代、ブラジルで最も急速に成長しつつも最も貧しい州の一つであったセアラー州には、拡張と近代化のための資本とインセンティブを欠いた州営電力配電会社COELCEがあった。州は部門近代化プログラムの主任アドバイザーとしてIFCを雇い、その中核は民営化であり、IFCは同社への戦略的投資家を選定する国際入札を組織した。

競売では、州はCOELCEの議決権株式の90%を売却し、これは総資本の55.4%に相当した。スペインのエンデサが率いる落札者のDistriluzコンソーシアムは、1998年4月に30年間の更新可能な事業権の下で引き継いだ。政府はこの持分に対して約8億8000万ドルを受け取り、これは最低価格を27%上回る額であり、少数持分を保持した。

価格よりも設計が重要だった。支配権は、独立した規制当局と大規模な資本支出を正当化する長期事業権の下で、より多くの電力を販売し損失を減らすことに利益が依存する民間事業者に移った。4年以内にCOELCEは、147,348平方キロメートル、184の自治体に及ぶ事業区域全体で低圧・中圧ネットワークを拡張し、損失を削減し、品質を改善するための、民営化後の大規模な投資プログラムを実行していた——例えば欧州投資銀行の5000万ドルの融資に支えられて。

その変革は実を結んだ。顧客は売却時の約140万人から2002年までに180万人に増加し、PPIAFの評価は、民営化がセアラー州の電力需要の充足を確実にするのに役立ち、州に民間部門の開発を誘致する上での競争優位を与えたと結論づけた。

入札による売却と長期事業権が買収者に投資を促す

競争的な国際入札により、入札者は資産の価格を付け、戦略を約束することを強いられ、最低価格を27%上回るプレミアムが生じた。

30年間の更新可能な事業権は、事業者にネットワークへの大規模投資を正当化するために必要な時間的視野を与えた。

業績に連動する経済性を伴う民間の過半数支配により、事業者の利益はサービスの拡大と損失の削減と一致した。

IFCのアドバイザーとしての役割は、政治的に敏感な民営化に技術的で市場で試されたプロセスをもたらし、入札者との信頼を築いた。

資金だけでは州営電力会社を立て直すことはできない。競争入札で支配権を売却し、買収者の利益をサービスの拡大と損失の削減に結びつければ、買収者が変革を資金面で支える。

COELCEはエンデサの支配下で、民営化後の大規模な投資プログラムを伴って存続した。EIBの2002年の融資は、損失の削減と信頼性の向上を目的としたネットワーク拡張を裏付けており、同社の顧客基盤は売却時の約140万人から2002年までに180万人に増加した。PPIAFは後にこの事例をPPPブリーフシリーズで、世界銀行グループが助言した成功的な民営化として取り上げ、それはセアラー州の電力需要の充足を確実にするのに役立ち、州に民間部門の開発を誘致する上での競争優位を与えた。