塞阿拉州通过国际金融公司主持的招标出售其电力公司；私营运营商对其进行了重建

20世纪90年代，塞阿拉州是巴西增长最快但最贫困的州之一，拥有一家州属配电公司——COELCE——缺乏扩大和现代化所需的资本和激励。该州聘请国际金融公司（IFC）作为一项行业现代化计划的首席顾问，该计划的核心是私有化，IFC组织了一次国际招标，为公司挑选战略投资者。

在拍卖中，该州出售了COELCE 90%的有表决权股份，占总资本的55.4%。由西班牙Endesa牵头的获胜Distriluz consortium于1998年4月接管，获得30年可续期特许经营权。政府为该股权获得约8.8亿美元，比最低价格高出27%，并保留了少数股权。

设计比价格更重要。控制权转移给了一家私营运营商，其利润取决于销售更多电力并减少电力损耗，在独立监管机构和长期特许经营权下，这为大量资本支出提供了正当理由。四年内，COELCE正在实施一项大型私有化后投资计划——例如由欧洲投资银行5000万美元贷款支持——以扩大中低压网络、减少损耗并提高覆盖147,348平方公里和184个市镇的特许经营区的质量。

转型取得了成效：客户从出售时的约140万增长到2002年的180万，PPIAF的评估得出结论，私有化有助于确保塞阿拉州的电力需求得到满足，并使该州在吸引私营部门发展方面具有竞争优势。

招标出售加长期特许经营权使买方进行投资

竞争性国际招标迫使投标人对资产定价并承诺战略，产生了比底价高出27%的溢价。

30年可续期特许经营权为运营商提供了证明网络大量投资合理性所需的时间跨度。

多数私营控制加上绩效驱动的经济机制，使运营商的利润与扩大服务和减少损耗相一致。

IFC的顾问角色为政治敏感的私有化带来了经过市场检验的技术流程，从而赢得了投标人的信任。

仅靠资金无法修复一家国有电力公司。通过竞争性招标出售控制权，将买方的利润与扩大服务和减少损耗挂钩，买方就会为转型提供资金。

COELCE在Endesa的控制下继续运营，并实施了一项大型私有化后投资计划：欧洲投资银行2002年的贷款记录了旨在减少损耗和提高可靠性的网络扩建，公司客户群从出售时的约140万增长到2002年的180万。PPIAF后来在其PPP简报系列中将此案例作为世界银行集团顾问的成功私有化案例，该私有化有助于确保塞阿拉州的电力需求得到满足，并使该州在吸引私营部门发展方面具有竞争优势。