La SBA garantit les prêts au lieu de les accorder, ce sont donc les banques qui prêtent

Les petites entreprises sont l'emprunteur classiquement trop risqué pour une banque : jeunes, sans historique, et dépourvues des garanties qu'une banque exige. Un prêt public direct aurait signifié que des agents de crédit publics choisissent les gagnants, ce qui est lent, politique et mal informé.

Le programme SBA 7(a) a inversé cela. Un prêteur privé accorde et gère le prêt ; la SBA en garantit 75 à 85 %, jusqu'à un plafond déterminé. Si l'emprunteur fait défaut, la garantie absorbe l'essentiel de la perte.

Parce que la banque privée réalise la souscription, la connaissance locale et le jugement de crédit restent sur le marché privé. Parce que l'État porte la queue de risque, le prêt est accordé tout court.

La portion garantie peut être vendue sur un marché secondaire, permettant aux prêteurs de recycler leur capital — un moteur de liquidité qui a aidé le programme à passer d'environ 2 milliards de dollars d'originations par an au début des années 1980 à près de 15 milliards avant la crise de 2008.

Garantir le prêt privé au lieu d'accorder un prêt public

Une garantie mobilise le capital privé au lieu de dépenser de l'argent public en amont.

Les prêteurs privés continuent d'assurer la souscription, de sorte que les décisions de crédit restent sur le marché.

La vente de la portion garantie à des investisseurs libère du capital pour les prêteurs et permet davantage de prêts.

Le contribuable ne supporte que le risque résiduel, compensé par des frais et une faible part de défauts.

Pour amener du capital privé vers un emprunteur plus risqué, ne devenez pas prêteur. Garantissez le prêt afin que la banque continue d'évaluer la solvabilité et que l'État ne prenne que le risque qui bloque l'opération.

La garantie 7(a) est devenue le plus grand programme de crédit aux petites entreprises aux États-Unis et le modèle du programme ultérieur Paycheck Protection Program, qui a utilisé la même architecture — la banque prête et l'État garantit — pour verser une aide pandémique à une vitesse record.