Le Mexique n'a débloqué les fonds de sauvetage bancaire qu'après la conclusion de chaque accord de sauvetage

La dévaluation du peso mexicain de 1994-1995 a déclenché une crise bancaire systémique. Le fonds de sauvetage public FOBAPROA a maintenu les banques en vie au moyen de billets à coupon zéro non négociables, évitant l'effondrement mais ne résolvant rien : en juin 1999, le coût budgétaire net estimé atteignait 873 milliards de MXP, soit environ 19,3 % du PIB, et aucune banque défaillante n'avait été fermée ni vendue. Les banques détenaient des titres publics illiquides, empruntaient à des taux interbancaires punitifs, et le crédit réel au secteur privé diminuait chaque année depuis 1995.

La stratégie adoptée fin 1998 a remplacé le FOBAPROA par l'IPAB, mieux doté et indépendant, et a supprimé progressivement l'assurance-dépôts universelle. Le prêt de la Banque mondiale de 505,06 millions de dollars au titre de la facilité de restructuration bancaire (approuvé le 14 décembre 1999, via Nacional Financiera) reposait sur une seule discipline : le décaissement fondé sur les transactions. La Banque et le gouvernement ont convenu de critères d'éligibilité pour les accords de résolution et ont constitué un pool de fonds ; l'argent n'était débloqué qu'après la conclusion d'une transaction effective, et l'IPAB l'utilisait pour assurer le service des billets performants émis dans le cadre de ces accords.

Les deux tranches flottantes de 150 millions de dollars ont été obtenues et débloquées en l'espace d'un an (les 19 juin et 13 décembre 2000). Les banques défaillantes ont été vendues à des banques étrangères bien gérées, la réglementation prudentielle a été alignée sur les normes internationales, et le rapport d'achèvement (ICR) a jugé le résultat très satisfaisant — l'opération antérieure soutenant le FOBAPROA avait été jugée insatisfaisante.

La leçon tirée par l'ICR est sans détour : décaisser en fonction de résolutions achevées, et non de promesses d'actions futures, et attendre un consensus politique sur l'affrontement des pertes passées avant d'engager des fonds. La « solution la moins coûteuse en liquidités », consistant à échanger des prêts improductifs contre des titres publics, n'avait fait que reporter la crise.

Ne décaisser qu'après la conclusion d'une résolution bancaire

Le FOBAPROA avait démontré qu'un soutien inconditionnel permet à des banques insolvables de subsister sans fonctionner comme des banques.

Les tranches fondées sur les transactions ont préservé la capacité de levier du prêteur tout en laissant le gouvernement libre d'ordonner les accords selon les ressources disponibles.

La spécification de critères d'éligibilité plutôt que la désignation de transactions a introduit de la souplesse dans le prêt, ce que l'ICR considère comme la clé de son succès.

La transparence des coûts de résolution instaurée par la loi sur l'IPAB a mis fin à l'accumulation cachée d'obligations hors budget.

Lors d'un sauvetage, payer en fonction de transactions achevées, et non d'intentions annoncées ; des tranches fondées sur des critères préservent la capacité de levier sans dicter quel accord doit venir en premier.

Un second prêt BRFL a été approuvé en juin 2001 pour achever la résolution des banques défaillantes restantes et céder les actifs résiduels. Les capitaux étrangers sont entrés massivement dans le secteur — au milieu des années 2000, la majeure partie du système bancaire mexicain était sous contrôle étranger — et les banques renforcées ont résisté au ralentissement de 2001 et à la contagion régionale. L'ICR a jugé très probable la durabilité des objectifs à court terme, tout en notant que le rétablissement de l'accès au crédit pour les petites entreprises prendrait plus de temps.