Susa ofreció a los fundadores de su propia cartera puestos de LP sin comisiones y sin carry en un fondo paralelo de 2 millones de dólares

En julio de 2019, Susa Ventures, firma de capital semilla de San Francisco con seis años de trayectoria, cerró su tercer fondo de 90 millones de dólares más un fondo de oportunidad de 50 millones de dólares para inversiones de seguimiento. La pieza inusual fue un fondo paralelo de 2 millones de dólares dentro de Susa III: se invitó a los fundadores de la cartera existente a convertirse en socios comanditarios junto a los inversores institucionales, sin comisiones y sin carry. Más de 40 fundadores aportaron dinero.

Sean Henry, fundador de Stord, la startup de almacenamiento de Atlanta que Susa había coliderado en la ronda semilla en abril de 2018, declaró a Crunchbase News que antes le habían propuesto invertir como ángel o ejercer de mentor, pero le faltaban confianza y tiempo. Invertir junto a una firma consolidada se sintió distinto: «Si fueron tan increíbles con nosotros, deben de estar haciendo lo mismo con otras empresas de su cartera». Su veredicto sobre la estructura: «Nunca había oído de un fondo que diera a los fundadores de su cartera actual la oportunidad de invertir junto a ellos»; por lo general, los fondos solo se lo piden a fundadores que ya han tenido salidas a gran escala.

El fondo en el que invertían los fundadores de Susa tenía una trayectoria que mostrar: 90 empresas con un valor agregado superior a 12.000 millones de dólares, 4.000 empleados y más de 2.000 millones de dólares en ingresos anuales, incluidas Flexport y Robinhood, además de siete salidas, como la venta de Periscope Data a Sisense por 100 millones de dólares, según lo reportado. Los fondos de Susa habían escalado de 25 millones de dólares (2013) a 50 millones (2016) y luego a 90 millones.

Convertir a los fundadores a los que ya respaldaste en tus LP: un pequeño fondo paralelo sin comisiones y sin carry transforma una calidad de servicio demostrada en alineación a largo plazo

Los fundadores de la cartera actual son los LP mejor informados que una firma de capital semilla puede reclutar: han observado desde dentro la ayuda, la red y el comportamiento en las rondas de seguimiento de la firma.

Cero comisiones y cero carry indican que el vehículo busca alineación, no ingresos por comisiones, lo que mantiene creíble la invitación.

Un vehículo mancomunado y estructurado reduce la barrera para los ángeles primerizos a quienes les faltan confianza u horas para invertir como ángeles de forma puntual.

Los fundadores que obtienen exposición como LP a toda la cartera tienen incentivos para ayudar a todas las empresas que la componen, no solo a la suya.

Tus clientes más satisfechos son tus inversores más creíbles. Permitirles participar de tu potencial —sin económicos, para que se lea como alineación y no como recaudación de fondos— profundiza la relación en ambos sentidos.

Más de 40 fundadores de Susa invirtieron en el fondo paralelo en su cierre de julio de 2019. La propia Stord de Henry, que entonces había recaudado 15 millones de dólares, incluida una Serie A de 12,4 millones liderada por Kleiner Perkins ese abril, fue un ejemplo temprano del tipo al que apuntaba el fondo: fundadores operativos que habían consumido directamente la ayuda de la firma.