Susa deu a fundadores do próprio portfólio cotas de LP sem taxa e sem carry em um fundo paralelo de US$ 2 milhões

Em julho de 2019, a firma de seed de São Francisco Susa Ventures, com seis anos de existência, fechou seu terceiro fundo de US$ 90 milhões, além de um fundo de oportunidade de US$ 50 milhões para follow-ons. A peça incomum era um fundo paralelo de US$ 2 milhões dentro do Susa III: fundadores do portfólio existente foram convidados a se tornar limited partners ao lado dos investidores institucionais, sem taxas e sem carry. Mais de 40 fundadores aportaram dinheiro.

O fundador da Stord, Sean Henry, cuja startup de armazenagem de Atlanta a Susa havia coliderado no seed em abril de 2018, disse ao Crunchbase News que já havia sido abordado antes sobre investimento-anjo ou mentoria, mas lhe faltavam confiança e tempo. Investir ao lado de uma firma estabelecida pareceu diferente: "Se eles foram tão incríveis com a gente, devem estar fazendo o mesmo com outras empresas do portfólio deles." Seu veredito sobre a estrutura: "Nunca ouvi falar de um fundo que desse a fundadores do portfólio atual a oportunidade de investir ao lado deles" — os fundos normalmente pedem apenas a fundadores que já tiveram grandes saídas em larga escala.

O fundo no qual os fundadores da Susa estavam entrando tinha um histórico para apresentar: 90 empresas com valor agregado acima de US$ 12 bilhões, 4.000 funcionários e mais de US$ 2 bilhões em receita anual, incluindo Flexport e Robinhood, além de sete saídas, como a venda da Periscope Data à Sisense, reportada em US$ 100 milhões. Os fundos da Susa haviam escalado de US$ 25 milhões (2013) para US$ 50 milhões (2016) e para US$ 90 milhões.

Converta os fundadores que você já apoiou em seus LPs: um pequeno fundo paralelo sem taxas e sem carry transforma qualidade de serviço comprovada em alinhamento de longo prazo

Fundadores do portfólio atual são os LPs mais bem informados que uma firma de seed pode recrutar — eles observaram a ajuda, a rede e o comportamento de follow-on da firma por dentro.

Taxas zero e carry zero sinalizam que o veículo é sobre alinhamento, não sobre receita de taxas, o que mantém o convite crível.

Um veículo estruturado e agrupado reduz a barreira para anjos de primeira viagem que não têm a confiança ou as horas para investimento-anjo pontual.

Fundadores que ganham exposição como LP a todo o portfólio têm incentivo para ajudar todas as empresas dele, não apenas a própria.

Seus clientes mais satisfeitos são seus investidores mais críveis. Permitir que eles comprem uma parte do seu upside — com a economia removida para que soe como alinhamento, não como captação — aprofunda a relação nos dois sentidos.

Mais de 40 fundadores da Susa investiram no fundo paralelo em seu fechamento de julho de 2019. A própria Stord de Henry, então com US$ 15 milhões captados, incluindo uma Série A de US$ 12,4 milhões liderada pela Kleiner Perkins naquele abril, foi um exemplo inicial do tipo que o fundo visava: fundadores operadores que haviam consumido diretamente a ajuda da firma.