A partir de 1932, la Reconstruction Finance Corporation otorgó préstamos de emergencia a bancos y otras instituciones financieras que atravesaban dificultades durante la Depresión, exigiendo a los prestatarios que pignoraran sus activos de mayor calidad como garantía colateral.
A principios de 1933, los funcionarios dentro de la administración Hoover y de la administración Roosevelt entrante reconocieron que los bancos en dificultades no solo necesitaban liquidez a corto plazo para superar un mal momento: necesitaban capital genuino capaz de absorber pérdidas que pudiera resistir pérdidas reales sin que el banco colapsara, algo que un préstamo garantizado con los mejores activos del propio banco nunca podría proporcionar.
Compró acciones preferentes en lugar de prestar, convirtiendo el dinero en capital capaz de absorber pérdidas que fortaleció el balance y pareció una ampliación de capital normal, no un rescate.
Los préstamos tomaban los mejores activos como garantía colateral, dejando a los bancos más débiles y más propensos a sufrir corridas.
La divulgación pública de los prestatarios alarmó a los depositantes, causando un daño medible.
Las acciones preferentes añadían capital capaz de absorber pérdidas sin gravar los activos.
Las compras de participaciones accionarias parecían transacciones ordinarias, no señales de dificultades.
Cuando un préstamo de rescate exige pignorar los mejores activos y señala dificultades, reestructurarlo como capital para fortalecer el balance y señalar confianza.
El programa de acciones preferentes resolvió ambos problemas estructurales que había creado el programa de préstamos: los bancos ya no tenían que entregar sus mejores activos como garantía colateral, y la compra de acciones se percibía públicamente como una transacción de capital ordinaria en lugar de una señal de dificultades. El cambio, reforzado por el nuevo sistema federal de seguro de depósitos que se puso en marcha en 1934, se convirtió en la mitad más exitosa y duradera del esfuerzo de la RFC por estabilizar el sistema bancario estadounidense durante la Depresión.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Reconstruction Finance Corporation Act Federal Reserve History (Federal Reserve System) · federalreservehistory.org
- United States: Reconstruction Finance Corporation Emergency Lending to Financial Institutions, 1932–1933 New Bagehot, Yale Program on Financial Stability · newbagehot.yale.edu