La RFC a acheté des actions bancaires au lieu de prêter pour remédier aux sauvetages de banques

À partir de 1932, la Reconstruction Finance Corporation a accordé des prêts d'urgence aux banques et à d'autres institutions financières en difficulté pendant la Grande Dépression, en exigeant des emprunteurs qu'ils nantissent leurs actifs de la meilleure qualité en garantie.

Au début de 1933, les responsables de l'administration Hoover et de l'administration Roosevelt entrante ont reconnu que les banques en difficulté n'avaient pas seulement besoin de liquidités à court terme pour franchir une mauvaise passe — elles avaient besoin d'un véritable capital absorbant les pertes, capable de résister à de vraies pertes sans faire s'effondrer la banque, ce qu'un prêt garanti par les meilleurs actifs de la banque elle-même ne pouvait jamais fournir.

Achat d'actions préférentielles au lieu de prêts, transformant l'argent en capital absorbant les pertes qui renforçait le bilan et ressemblait à une augmentation de capital normale, et non à un sauvetage.

Les prêts prenaient les meilleurs actifs en garantie, laissant les banques plus fragiles et plus exposées aux retraits.

La divulgation publique des emprunteurs a effrayé les déposants, causant des dommages mesurables.

Les actions préférentielles ajoutaient du capital absorbant les pertes sans grever les actifs.

Les achats d'actions ressemblaient à des transactions ordinaires, et non à des signaux de détresse.

Lorsqu'un prêt de sauvetage exige de nantir les meilleurs actifs et signale une détresse, le restructurer en fonds propres pour renforcer le bilan et signaler la confiance.

Le programme d'actions préférentielles a résolu les deux problèmes structurels que le programme de prêts avait créés : les banques n'avaient plus à céder leurs meilleurs actifs en garantie, et l'achat d'actions était perçu publiquement comme une transaction de capital ordinaire plutôt que comme un signal de détresse. Ce changement, renforcé par le nouveau système fédéral d'assurance des dépôts lancé en 1934, est devenu la moitié la plus réussie et la plus durable de l'effort de la RFC pour stabiliser le système bancaire américain pendant la Grande Dépression.