Las cooperativas de Raiffeisen prestaban basándose en el conocimiento de la aldea, auditadas por las Centrales propiedad de las cooperativas

En 1864 Friedrich Wilhelm Raiffeisen formó su primera cooperativa de crédito en la Alemania rural, imitando al principio las cooperativas de crédito urbanas de Schulze-Delitzsch antes de adaptar el modelo a las aldeas agrícolas pobres. Los miembros mancomunaban ahorros y pedían préstamos para necesidades agrícolas, unidos por una responsabilidad solidaria ilimitada.

Miles de cooperativas locales enfrentaban un problema que ninguna aldea por sí sola podía resolver: una cooperativa de miembros pobres no tenía un lugar seguro donde depositar los ahorros excedentes, ni forma de cubrir las escaseces estacionales, ni escala para auditar. La respuesta del movimiento fueron las «Centrales», bancos cooperativos regionales propiedad de las propias cooperativas locales, que, según muestra Guinnane, hacían mucho más que mover dinero.

Cada cooperativa local de Raiffeisen captaba depósitos y otorgaba préstamos dentro de una sola aldea, donde los miembros conocían el carácter de los demás y la responsabilidad ilimitada convertía a cada miembro en garante, transformando el conocimiento social de la aldea en garantía colateral. Por encima de ellas, las Centrales propiedad de las cooperativas reciclaban los excedentes de las regiones ricas en grano hacia las deficitarias y, de manera crucial, auditaban los libros locales, fabricando la credibilidad que un banco de aldea de una sola sala nunca podría fabricar por sí solo.

Las cooperativas locales prestaban basándose en el conocimiento mutuo, la responsabilidad ilimitada convertía a los vecinos en garantes; las Centrales propiedad de las cooperativas auditaban los libros y reciclaban los excedentes, fabricando confianza.

La responsabilidad solidaria ilimitada hacía que los vecinos se vigilaran entre sí, transformando el conocimiento social en garantía colateral.

Las cooperativas locales mantenían los costos cerca de cero con directivos no remunerados, por lo que podían prestar pequeñas cantidades de forma rentable.

Las Centrales reciclaban excedentes entre regiones, suavizando los desequilibrios estacionales y regionales.

Las Centrales estandarizaban la contabilidad y auditaban los libros locales, fabricando credibilidad ante los externos.

Las unidades locales pequeñas pueden mancomunarse para construir un segundo nivel compartido que proporcione la auditoría y la liquidez que ninguna podría costear por sí sola, sustituyendo la confianza que no pueden generar individualmente.

Se extendió a miles de cooperativas de aldea alemanas; la auditoría y el refinanciamiento de las Centrales respaldaron la credibilidad del sistema (Guinnane). La plantilla para las uniones de crédito y la banca cooperativa en todos los continentes, y una demostración permanente de que la propiedad mutualista por niveles puede sustituir al capital bancario y al subsidio estatal.