El riesgo sísmico mancomunado de California para mantener a las aseguradoras

El terremoto de Northridge de 1994 causó más de 12.000 millones de dólares en pérdidas residenciales aseguradas, y las aseguradoras se dieron cuenta de que un sismo mayor podría llevarlas a la quiebra. Decenas de grandes compañías dejaron de emitir pólizas de vivienda en California por completo, y el estado se enfrentó a un mercado de seguros residenciales en crisis.

En 1996, la legislatura estatal creó la California Earthquake Authority: un fondo de gestión pública y financiación mayoritariamente privada. La cobertura se vende a través de las mismas compañías que emiten pólizas de vivienda —que cobran la prima y gestionan la relación con el cliente—, pero el riesgo sísmico y las reclamaciones los gestiona la Autoridad, cuya capacidad de pago de siniestros se financia con las primas de los asegurados, más las aseguradoras participantes y los mercados de capital privados. Según reportes recientes, esa capacidad superaba los 18.000 millones de dólares, lo que convierte a la CEA en una de las mayores aseguradoras de terremotos del mundo por exposición.

El diseño mantiene cubiertos a los propietarios de viviendas sin rescates con cargo a los contribuyentes y sin obligar a ninguna aseguradora a soportar por sí sola la cola de riesgo sísmico de California: las aseguradoras participantes la comparten. La CEA también fija precios según el riesgo —los deducibles elevados (del 5 al 25 por ciento del valor de la vivienda) funcionan como respaldo ante catástrofes, y su programa Brace & Bolt financia pequeñas reformas de refuerzo que reducen tanto los daños como las primas.

La mancomunación reparte el riesgo entre las aseguradoras.

Compartir el riesgo sísmico en un fondo mancomunado permite a las aseguradoras permanecer en el mercado de seguros de vivienda sin el riesgo de insolvencia que cada una tendría por separado.

Como el fondo se financia con capital privado, la asequibilidad no depende del presupuesto estatal.

Canalizar las ventas a través de las aseguradoras existentes mantiene la distribución y el servicio en manos privadas.

Los deducibles elevados y los incentivos para reformas de refuerzo convierten el producto en un verdadero respaldo ante catástrofes, no en una póliza que cubre desde el primer dólar.

Cuando el riesgo catastrófico hace que cada aseguradora privada corra individualmente el riesgo de quiebra, conviene que coaseguren mediante un único fondo mancomunado de financiación privada en lugar de obligar a cada una a soportar por sí sola la cola de riesgo.

La CEA se ha convertido en la mayor aseguradora residencial de terremotos de Estados Unidos, con cientos de miles de pólizas vendidas, y su capacidad de pago de siniestros ha superado los 18.000 millones de dólares gracias a programas de reaseguro y transferencia de riesgo que incluyen bonos catastróficos. Los críticos señalan que la contratación sigue siendo baja —la mayoría de los californianos continúa sin cobertura— y que las grandes pérdidas modelizadas pueden superar incluso la capacidad de la CEA, que es precisamente la razón por la que el fondo sigue comprando protección en el mercado privado.