Nach der Finanzkrise von 2008 gerieten die Seychellen in Zahlungsverzug und restrukturierten einen Großteil ihrer Staatsschulden. Der kleine Inselstaat bediente damit Altverpflichtungen gegenüber den Gläubigern des Pariser Clubs, während seine Wirtschaft fast vollständig von Thunfischfang und Meerestourismus abhing, für deren Schutz kein Budget mehr blieb. Zuschüsse konnten ein oder zwei Projekte finanzieren; sie konnten die zugrunde liegende Schuldenlast nicht berühren, die alles andere im Staatshaushalt verdrängte, einschließlich der Meeresschutzgebiete, die die Seychellen brauchten, um ihre eigenen Kernindustrien am Leben zu erhalten.
Die herkömmlichen Optionen waren beide Sackgassen: weiter in Verzug geraten und den Zugang zu den Kapitalmärkten ganz verlieren oder neue, für den Naturschutz zweckgebundene Kredite aufnehmen, die die Schulden der Seychellen nur erhöhten, die sie ohnehin nicht bequem bedienen konnten. Der Investmentarm von The Nature Conservancy, NatureVest, stellte eine andere Frage – da die Schulden selbst unter dem Nennwert gehandelt wurden, weil die Gläubiger bezweifelten, dass die Seychellen sie vollständig zurückzahlen könnten, warum diese diskontierten Schulden nicht im Namen des Landes aufkaufen und gerade den Akt des Kaufs zum Vehikel für die Finanzierung des Naturschutzes machen?
Die diskontierten Schulden wurden zurückgekauft, günstiger restrukturiert und der Meeresschutz zur verbindlichen Gegenleistung gemacht, wobei die Einsparungen einen Fonds finanzierten.
Die Gläubiger hatten das Ausfallrisiko in die Schulden eingepreist, wodurch ein Abschlag entstand, der zur Finanzierungsquelle wurde.
Die Restrukturierung senkte den Schuldendienst und setzte laufende Mittel für den Naturschutz frei.
Der unabhängige Fonds (SeyCCAT) stellte sicher, dass die Naturschutzverpflichtung rechtlich bindend und rechenschaftspflichtig war.
Wenn ein Partner zu hoch verschuldet ist, um ein gemeinsames Ziel zu finanzieren, kaufe seine diskontierten Schulden auf und mache die Restrukturierung von diesem Ziel abhängig.
Der Schuldentausch finanzierte den Schutz von 400.000 km² Ozean, etwa 30 % der Gewässer der Seychellen, sowie einen laufenden Naturschutzfonds von rund 700.000 US-Dollar pro Jahr. Die Struktur wurde zur Vorlage für den „Debt-for-Nature Swap“ und dessen Nachfolger von 2018, die weltweit erste souveräne blaue Anleihe, und wurde von The Nature Conservancy in Belize (2021, 364 Mio. US-Dollar restrukturiert) und anderen kleinen Insel- und Küstenstaaten ausgeweitet, wodurch sich Naturschutzfinanzierung als Instrument etablierte, das notleidende Staatsschulden umwidmet, statt neue Hilfsgelder zu erfordern.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Financing marine conservation from restructured debt: a case study of the Seychelles Frontiers in Marine Science · frontiersin.org
- Seychelles Achieves World First With Sovereign Blue Bond World Bank · worldbank.org