Die EU deckelte die CO2-Emissionen von 11.000 Anlagen, ließ den Preis einmal abstürzen und baute den Markt dann wieder auf

Nachdem Kyoto verbindliche Ziele festgelegt hatte, stand die EU vor der Aufgabe, Kürzungen auf 25 Länder und Tausende von Anlagen zu verteilen. Vorgeschriebene Quoten pro Anlage hätten die Ineffizienz zementiert. Im Jahr 2005 führte die EU das weltweit erste internationale Emissionshandelssystem ein, das CO2 von Stromerzeugern und energieintensiver Industrie abdeckte.

Phase 1 (2005–2007) war ausdrücklich „Lernen durch Tun“: Die Obergrenzen wurden national auf der Grundlage geschätzter Emissionen festgelegt, nahezu alle Zertifikate wurden kostenlos zugeteilt, und die Strafe betrug nur 40 € pro Tonne. Die Mitgliedstaaten teilten zu viele Zertifikate zu – die Zertifikate überstiegen die tatsächlichen Emissionen, und 2007 stürzte der Preis auf null. Gemessen an jedem Marktmaßstab scheiterte der Pilot.

Doch der Pilot schuf die Infrastruktur für Monitoring, Berichterstattung und Verifizierung und, entscheidend, echte Emissionsdaten. Phase 2 senkte die Obergrenze um etwa 6,5 % gegenüber 2005 anhand verifizierter Zahlen, und Phase 3 (2013) ersetzte die nationalen Obergrenzen durch eine einzige EU-weite Obergrenze und machte die Versteigerung zum Standard. Der Handel wuchs von 321 Millionen Zertifikaten im Jahr 2005 auf 7,9 Milliarden (im Wert von 56 Milliarden €) im Jahr 2012 – 84 % des globalen Kohlenstoffmarkts.

Die Gesamtmenge deckeln, die Zertifikate versteigern und den Markt die Kürzungen finden lassen

Eine Obergrenze garantiert das Umweltziel; der Handel minimiert die Kosten seiner Erreichung

Die kostenlose Zuteilung in Phase 1 verschaffte der Industrie Akzeptanz für einen brandneuen Markt

Das Scheitern des Piloten brachte die verifizierten Daten hervor, die eine ernsthafte Obergrenze erfordert

Der Wechsel zur Versteigerung beendete die Mitnahmegewinne aus kostenlosen Zertifikaten

Ein Marktmechanismus kann gestartet werden, bevor die Daten perfekt sind, wenn man die erste Phase als Instrumentierung begreift: Das eigentliche Ergebnis des Piloten waren die verifizierten Emissionsdaten, die eine ernsthafte Obergrenze möglich machten.

Das EU-ETS befindet sich heute in seiner vierten Phase (2021–2030) und deckt rund 40 % der EU-Emissionen einschließlich der Luftfahrt ab, wobei eine Marktstabilitätsreserve überschüssige Zertifikate verwaltet. Die Kohlenstoffpreise stiegen von nahezu null im Jahr 2007 auf Rekordniveaus in den 2020er-Jahren, und das System wurde zum Vorbild für Kohlenstoffmärkte von China bis Kalifornien.