Pegasus运营20只单一LP基金，让企业得以将风投部门外包

人人都想从风投中分一杯羹，企业也不例外——但运营企业风投部门很容易出错。Touchdown Ventures总裁Scott Lenet对Crunchbase News表示，在没有经验丰富的投资人掌舵的情况下设立企业基金，就像把车钥匙交给孩子却不给他们上驾驶课。他认为，与外部管理人合作——作为被动LP，或持有第三方基金的控股权——是限制财务下行风险的一种方式。

Pegasus Tech Ventures将这种谨慎转化为一款它称为“风投即服务”的产品。创始人、GP兼CEO Anis Uzzaman表示，该公司管理着23只基金，其中20只由单一有限合伙人出资——每家企业各获得一只专属基金——总资产约6亿美元。自2011年成立以来，其各只基金已进行140多笔投资，主要是约500万美元的A轮支票。

这一结构既解决了信任问题，也解决了能力问题。随着创业者因潜在利益冲突而对企业的投资者日益不满，Next47 CEO Lak Ananth表示，企业转向第三方公司管理其投资是一个日益增长的趋势，尽管仍不常见。Uzzaman指出，有一家初创公司由Pegasus旗下三只不同的企业基金共同支持——这也是其吸引力的一部分。

据Lenet称，代价是：这种模式可能降低风险，但牺牲了控制权，也牺牲了亲力亲为的企业投资者所能获得的与初创公司宝贵的直接互动。

一个伞形架构，23只基金，其中20只是单一企业LP：每家企业都有自己的基金，由专业人士管理，与初创公司保持一定程度的隔离。

没有经验丰富投资人的企业内部基金往往会亏钱。

由于潜在利益冲突，创始人越来越不信任企业投资者。

单一LP基金为每家企业提供专属投资组合，同时由Pegasus管理冲突和节奏。

被动或第三方结构为企业出资方限制了财务下行风险。

将企业风投部门的运作机制外包出去，既保留了上行空间和可选性，又将令创始人回避企业资金的利益冲突隔离开来。

截至2019年5月，Pegasus报告管理着23只基金、约6亿美元资产——其中20只为单一LP——自2011年以来已完成140多笔投资，集中于500万美元的A轮支票。Lenet提醒，该模式牺牲了控制权和与初创公司的直接关系；Ananth观察到，企业将业务外包给第三方管理人的做法正在增长，尽管仍不常见。