银行倒闭后，黎巴嫩的美元市场转移到了WhatsApp群组

2019年黎巴嫩金融体系崩溃后，该国的美元市场转移到了WhatsApp上。大约100个专门买卖美元的群组涌现出来，让像Mohamad这样的兑换商——一位从厨师转行做自由货币交易商的人，因他的生意在技术上属于非法而要求不完全公开姓名——能够一边查看当前汇率，一边接待普通客户发来订单。在2022年4月的某一天，朱拜勒的一位卖家以1美元兑26,250黎巴嫩镑的价格出售1,200美元；布尔杰哈蒙德的一位买家想以26,200的价格买入1,500美元。

这些群组就像一个实时订单簿：兑换商通过佣金以及按小时套利买卖价差获利，用摩托车送现金，有时还为可信客户上门服务。官方汇率仍冻结在1美元兑1,507.5黎巴嫩镑，自1997年以来从未变动，而平行市场——几乎所有交易的实际市场——自2019年以来已使黎巴嫩镑贬值95%。银行限制取款，医院坚持收美元，央行的Sayrafa平台又提供另一种汇率。

价格形成过程不透明。贝鲁特美国大学金融学教授Mohamad Faour估计，黑市每日成交额仅为几百万美元——足以让几十万美元的订单就能推动汇率——他怀疑大型兑换所正在“操控局面”。兑换商和传统兑换所起初是竞争对手，如今当一方缺少客户时，有时会互相填补对方的订单。

聊天群组充当订单簿：约100个WhatsApp群组播报买价和卖价，骑摩托车的兑换商撮合并结算银行无法处理的交易。

银行冻结了美元取款，因此经济需要一个银行已无法承载的货币市场。

WhatsApp群组提供了实时价格发现机制，并依托由回头客构成的内置信任网络。

套利佣金让独立兑换商得以谋生，因为他们提供了银行不愿提供的流动性。

此前的管制措施——封锁汇率追踪网站、打击不合规兑换所——将交易推向了非正规经营者。

当正式的市场基础设施消亡时，替代品会由人们手中已有的工具搭建起来——聊天群组变成了撮合引擎。

当局基本放弃了对平行市场的监管，并允许兑换所以黑市汇率公开交易；央行于2021年12月增设了自己的Sayrafa汇率。买家、卖家和分析师都预计还会发生另一次崩盘，黑市也不会终结，人们对黎巴嫩镑、银行和政府的信任已经消失。