黎巴嫩的美元市場在銀行倒閉後轉入WhatsApp群組

2019年黎巴嫩金融體系崩潰後，該國的美元市場轉入WhatsApp。約100個專門買賣美元的群組湧現，讓像Mohamad這樣的兌換商——一名前廚師轉行的自由貨幣交易員，因他的生意技術上屬違法而要求不完全具名——能一邊掃描行情，一邊接待一般客戶發來下單訊息。2022年4月的某一天，Jbeil的一名賣家以1美元兌26,250黎巴嫩鎊的價格出售1,200美元；Bourj Hammoud的一名買家則想以26,200的價格買入1,500美元。

這些群組運作如即時訂單簿：兌換商從佣金以及逐小時價差的套利中獲利，以機車遞送現金，有時還為信任的客戶提供到府服務。官方匯率仍凍結在1美元兌1,507.5黎巴嫩鎊，自1997年以來未曾改變，而平行市場——幾乎所有交易的實際運作市場——自2019年以來已使黎巴嫩鎊貶值95%。銀行限制提款，醫院堅持收美元，而央行的Sayrafa平台又提供另一種匯率。

價格形成不透明。貝魯特美國大學金融學教授Mohamad Faour估計，黑市交易額每天僅數百萬美元——足以讓數十萬美元的訂單推動匯率——並懷疑大型兌換所正在「操盤」。兌換商與傳統兌換所起初是競爭對手，如今當一方缺乏客戶時，有時會互相承接對方的訂單。

聊天群組作為訂單簿：約100個WhatsApp群組廣播買賣報價，機車兌換商撮合並結算銀行無法處理的交易。

銀行凍結美元提款，因此經濟需要一個銀行再也無法承載的貨幣市場。

WhatsApp群組提供了即時價格發現，並內建由回頭客組成的信任網絡。

套利佣金讓獨立兌換商得以維生，因為他們提供了銀行不願提供的流動性。

先前的管制——封鎖匯率追蹤網站、取締不合規的兌換所——將交易推向非正式經營者。

當正式市場基礎設施死亡時，替代品會由人們手中已有的工具搭建起來——聊天群組成了撮合引擎。

當局大致放棄了對平行市場的監管，並允許兌換所以黑市匯率公開交易；央行於2021年12月加入了自己的Sayrafa匯率。買家、賣家和分析師都預期還會再有一次崩盤，黑市也不會終結，而對黎巴嫩鎊、銀行和政府的信任已然消失。