FCC首次频谱拍卖一次性出售全部十张许可证，分轮进行，成交额6.17亿美元

几十年来，FCC通过比较性听证会——淹没在申请中的选美比赛——免费发放无线电许可证，后来又通过抽签，随机分配优质频谱并催生了投机性的二级市场：价值数十亿美元的许可证易手，而财政部却分文未得。到1993年，赤字政治使免费分配难以为继，国会授权进行拍卖。

设计难题在于互补性：相邻城市的许可证合在一起价值更高，因此顺序出售会产生敞口问题——竞标者对一张许可证出价胆怯，不确定能否赢得其互补许可证，或者出价很大却被困住。米尔格罗姆和威尔逊的同步多轮拍卖一次性开放所有许可证，分轮提高价格，直到每张许可证的需求停止前不关闭任何一张；活动规则将竞标者可以追逐的额度与其过往活动挂钩，杜绝拖延和狙击。

首次测试于1994年7月到来：全国窄带PCS拍卖，十张许可证，五天，47轮竞价，为政府此前几乎免费分配的频谱筹集了6.17亿美元。彼得·克拉姆顿对该拍卖的记述《凭空生财》记录了规则和完整的竞价历史；各方都将结果解读为拍卖理论应用于现实分配问题的胜利。

该形式成为世界标准。芬兰、印度、加拿大、挪威、波兰、西班牙、英国、瑞典和德国将其用于各自的频谱销售；仅FCC的拍卖在该形式头二十年就带来了超过1200亿美元，全球范围内该机制已产生超过2000亿美元。

一次性出售每张许可证，以升序轮次进行

同步性消除了敞口问题：竞标者可以将每张许可证作为其想要的捆绑包的一部分来定价，而无需押注在稍后单独的出售中赢得互补许可证

升序轮次逐轮揭示竞争对手的信息，这缩小了赢家的诅咒，让竞标者能更接近真实价值出价

活动规则使等待游戏无利可图，因此价格会变动而非停滞，竞标者无法潜伏

它将把数十亿美元交给投机者的抽签转变为将之交给财政部的出售

当买家需要捆绑包时，不要一件一件地出售。同时出售所有东西，并制定强制持续竞价的规则，市场就会发现卖家永远无法命名的价值。

SMRA成为全球频谱的默认设计，并扩展到电力、天然气和其他以捆绑包出售的商品。FCC的拍卖在头二十年筹集了超过1200亿美元。米尔格罗姆和威尔逊因拍卖理论和形式共同获得2020年诺贝尔经济学纪念奖，诺贝尔委员会将1994年FCC的采用称为转折点。后来的设计——时钟拍卖、组合打包竞价、双边广播激励拍卖——都是嫁接在1994年主干上的分支。