FCC首場頻譜拍賣以同步多輪方式一次售出全部十張執照，總額6.17億美元

數十年來，FCC透過比較聽證會——淹沒在申請案中的選美比賽——免費發放無線電執照，之後改用抽籤，隨機分配優質頻譜，並創造出投機者的次級市場：價值數十億美元的執照轉手，而國庫分文未得。到了1993年，赤字政治使免費分配難以為繼，國會遂授權拍賣。

設計難題在於互補性：相鄰城市的執照合在一起更有價值，因此依序拍賣會產生曝險問題——投標者對單一執照出價膽怯，不確定能否標到互補執照，或者出價過高而陷入孤立。Milgrom與Wilson的同步多輪拍賣一次開放所有執照，分輪提高價格，直到每張執照的需求停止才結束；活動規則將投標者可追逐的額度與其過往活動綁定，杜絕拖延與狙擊。

首次測試於1994年7月登場：全國窄頻PCS拍賣，十張執照、五天、47輪競標，為政府過去幾乎免費分配的頻譜籌得6.17億美元。Peter Cramton對該場拍賣的記述《Money Out of Thin Air》記錄了規則與完整競標歷程；各方都將結果解讀為拍賣理論應用於真實分配問題的勝利。

此一形式成為世界標準。芬蘭、印度、加拿大、挪威、波蘭、西班牙、英國、瑞典與德國都在本國頻譜拍賣中採用；僅FCC的拍賣在該形式問世頭二十年就帶來超過1,200億美元，全球此機制已產生超過2,000億美元。

一次售出每張執照，以升價輪次進行

同步性消除曝險問題：投標者可將每張執照視為其想要之組合的一部分來定價，無須賭自己能在之後另一場獨立拍賣中標到互補執照

升價輪次逐輪揭示對手的資訊，縮小贏家詛咒，讓投標者能更接近真實價值出價

活動規則使觀望遊戲無利可圖，價格因此推進，而非在投標者潛伏時停滯

它把將數十億美元送給投機者的抽籤，轉變為將這些錢送進國庫的拍賣

當買方需要組合時，不要一次只賣一件。以強制穩定競標的規則同步出售全部，市場便會發現賣方永遠無法自行命名的價值。

SMRA成為全球頻譜的預設設計，並擴散至電力、天然氣及其他以組合出售的商品。FCC的拍賣在頭二十年籌得超過1,200億美元。Milgrom與Wilson因拍賣理論與形式共同獲得2020年諾貝爾經濟科學紀念獎，諾貝爾委員會並將1994年FCC的採用視為轉捩點。後來的設計——時鐘拍賣、組合包裹競標、雙邊廣播誘因拍賣——都是嫁接在1994年主幹上的分支。