社會金融以投資人資金資助受刑人復健，唯有再犯率下降才償還

在英國，服刑未滿12個月便獲釋的受刑人幾乎完全得不到法定支持，而該群體的全國再犯率約為60%。所有相關人士都能舉出可能有所幫助的方案——在獲釋後頭幾個月提供密集、個人化的支持——但政府不願委託辦理：未經證實的介入措施是沒有人願意承擔的預算風險，而一般的補助或服務合約無論方案是否真的降低再犯率都會照樣付款。

英國非營利組織社會金融提出打破僵局的辦法：把風險完全移出公共預算，而不是試圖說服政府承擔。2010年3月，它簽下一份合約，促成了後來所謂全球首個社會影響力債券：由民間投資人而非國家提供營運資金，而國家唯有在獨立評估者對照真實的反事實情境、確認方案確實有效後才付款。

投資人預先墊付資金，唯有再犯率下降才獲得償還，因此政府是為經核實的成果付費，而非事先對結果下注。

在執行期間承擔風險的是投資人資金，而非公共預算，因此政府得以核准未經證實的方案，而不必承擔下行風險。

償還取決於對照對照組獨立測量出的結果，因此付款方買到的是經核實的成果，而非意圖。

投資人能承受在一項實驗上虧錢，而政府則能承諾為一項它從不必事先下注的結果付費。

當方案的價值真實但未經證實時，把風險轉移給能承受損失的投資人，並且只依經核實的成果付款給他們。

該方案在預定的三個梯次中執行了兩個，隨後一項獨立的全國政策改革「改造復健」將依成果付款的委外合約擴及全國所有短期受刑人，並消除了維持乾淨對照組的可能性，使該社會影響力債券提前終止。就實際測量到的結果而言，司法部的獨立評估發現，相較於對照組，再犯率下降了9%，超過7.5%的目標；2017年，投資人取回全額本金，外加每年約3%的回報。