社会金融用投资者资金资助囚犯改造，仅在再犯率下降时归还

在英国，服刑不足12个月的囚犯出狱后几乎得不到任何法定支持，而该群体的全国再犯率约为60%。每个人都能指出可能有效的项目——出狱后头几个月提供密集、个性化的支持——但政府不会委托实施：未经证实的手段是预算风险，没有官员愿意承担，而且普通的拨款或服务合同无论项目是否真的减少再犯都会付款。

英国非营利组织社会金融提出打破僵局的办法：将风险完全移出公共预算，而不是试图说服政府承担风险。2010年3月，它签订了一份合同，这就是后来被称为全球首只社会影响债券的合同：由私人投资者（而非国家）提供营运资金，国家只有在独立评估者对照真实对照组确认项目有效时才付款。

投资者先出资，只有在再犯率下降时才得到偿还，因此政府为经过验证的结果付费，而无需事先押注。

在实施过程中，投资者资本而非公共预算承担风险，因此政府可以授权未经验证的项目，而无需承担不利后果。

还款以独立测量的对照结果为准，因此付款方购买的是经核实的结果，而非意向。

投资者能够容忍实验中的亏损，而政府则可以承诺为结果付费，而无需事先下注。

当项目价值真实但未经证实，将风险转移给能够承受亏损的投资者，并仅基于验证的结果进行付款。

该计划原定开展三批，但运行了两批后，一项全国性政策改革——“转变康复计划”——将对所有短期囚犯实行按结果付款的承包，并消除了建立纯净对照组的能力，早早结束了这项社会影响债券。根据实际测量的结果，司法部的独立评估发现，与对照组相比，再犯率下降了9%，高于7.5%的目标，2017年投资者收回了全部本金，外加约每年3%的回报。